陸銀壞帳逾15兆 恐引發金融危機

2025年第三季數據顯示，中國商業銀行淨息差（銀行的淨利息收入與其全部生息資產的比值）為1.42%，但不良貸款餘額升至3.5兆元（人民幣，下同；約新台幣15.6兆元），不良率達1.52%。在息差收窄與資產品質惡化的雙重壓力下，隱性風險正在累積。

息差企穩難掩隱憂 壞帳攀升拉響警報

中國金融監管總局近日發布的數據顯示，截至2025年第三季末，商業銀行淨息差為1.42%，環比（較上一統計週期）保持穩定，終結此前持續收窄態勢。然而，資產品質指標呈現惡化趨勢。第三季末，商業銀行不良貸款餘額達3.5兆元，較上季末增加883億元；不良貸款率為1.52%，較上季末微升0.03個百分點。

中國問題專家王赫在接受《大紀元》採訪時表示，商業銀行淨息差1.42%已接近歷史低點和經營極限，而不良貸款率達到1.52%。他指出：「息差已無法覆蓋壞帳率，銀行所有經營都處在高度風險狀態。」並指六大行的經營現金流其實都已經趨於枯竭，今年上半年已出現負數。

南華大學國際事務與企業學系教授孫國祥告訴《大紀元》，中國銀行體系正同時承受三重壓力：一是貸款收益被壓縮導致盈利能力減弱；二是資產品質惡化，房地產與小微貸款風險累積；三是地方政府與中小銀行風險暴露，中小銀行對地方平台及房地產的貸款敞口（風險暴露部分）偏高。

貸款利率觸及底線 利潤空間壓縮至極限

根據《第一財經》援引數據顯示，今年10月，企業新發放貸款加權平均利率為3.1%，較上年同期低約40個基點；個人住房新發放貸款加權平均利率同樣為3.1%，較上年同期低約8個基點。

興業研究分析，銀行貸款的經營成本主要包括資金、信用和管理。如果貸款利率不能覆蓋上述成本，銀行新發放貸款將造成虧損，並對資本金形成侵蝕。

興業研究測算顯示，2024年12月房貸利率降至3.09%，央行加強房貸利率定價監管；2025年9月個人住房貸款和企業貸款利率分別為3.06%和3.14%，僅略高於對應經營成本線。

銀行業結構分化態勢持續加劇。第三季末，國有大行資產總額同比增速10.0%，明顯高於銀行業平均水準，是股份行4.7%增速的兩倍多；國有大行資產占比達43.9%，較上年同期上升1.2個百分點。股份行及中小銀行市占率持續下降。

房地產、地方債、中小銀行風險鏈條交織

王赫分析，房地產、中小金融機構和地方債務三者相互貫穿：「過去大量資金都投在房地產上，銀行給了大量貸款。房地產泡沫破裂後，使這些以房地產為標的資金鏈條變得非常危險。」他表示，「地方融資平台發行的債券由地方銀行、中小銀行和國有銀行購買。如果平台還不了帳，不光自己要垮台，還要把買債的銀行機構全部拖進來，形成連鎖反應。」

針對中小銀行整合，王赫認為單純合併無法解決根本問題。他表示，化債的關鍵在於金融機構能否良性經營、健康循環，若中小銀行缺乏商業可持續性，整合措施將難以奏效。

孫國祥則指出，地方政府財政惡化特別是土地收入崩塌，會使融資平台償債能力下降，「平台公司一旦出現違約或大規模展期，銀行端資產品質就會惡化，進而促使銀行收縮信貸，影響實體經濟與企業投資」。這種「地方財政—平台債務—銀行資產—信貸收縮」的循環容易形成反覆強化效應。

對於系統性風險爆發的時機，王赫認為關鍵在於是否出現多點同步爆發，「如果各地都爆發類似情況，同時聚連起來，風險就會迅速蔓延，政府就壓不住。」◇