二季度償債高峰 恐成違約高發期

進入第二季度，華爾街見聞報導，大陸企業的債券違約高發期來臨，這是近兩年大陸債券市場的規律。

造成企業違約高發4大原因

據華爾街見聞報導表示，之所以二季度以後企業進入違約高峰，首先是因為，4月分開始進入了償債高峰，債券紛紛到期需要償還。

其次，4月分是財政繳款月，財政存款需要上繳，如果央行對沖不及時，市場資金面會面臨短缺壓力。

再有，中共貨幣政策轉為緊縮也對企業債務造成壓力。

另外，海外評論人士文小剛認為，還有一個重要原因就是大陸經濟不佳，一些企業經營乏力，利潤下滑。很多企業都是借新債還舊債，但大陸對發債監管趨嚴，今年以來推遲或取消發行的債券數量。所以，企業資金鏈吃緊，容易發生違約。

2017年中國債市4大不利因素

英國《金融時報》2016年12月撰文分析了影響2017年中國債市的四大不利因素。

一、宏觀經濟政策的影響，中共今年將防範金融風險放到了更加重要的位置，貨幣政策描述為偏緊。對債市而言是最大的不利因素。

二、去年12月美聯儲宣布加息，對中國債市收益率產生了巨大影響。

三、央行將銀行表外理財納入宏觀審慎評估體系（MPA），這將對理財規模的增量產生限制，將減少銀行對債券投資的需求，從增量需求層面對債市帶來不利影響。

四、中國債券市場的高槓桿使市場非常脆弱。只能通過賣債、降槓桿的緊急操作補充流動性，造成債券市場大跌，資金成本上升，拋售代持債券，從而導致債市進一步暴跌。而央行為了債市去槓桿，貨幣政策可能呈現中性偏緊的態勢，這將利空債市。◇