專家：川普關稅戰關鍵1.5年 或重掌全球主導權
美國總統川普祭出對等關稅措施，在全球投下震撼彈。美國政策分析家說，川普關稅有減輕債務壓力、恢復財政紀律、啟動本地經濟增長與重塑地緣政治等4大目的。政策成功美國將重掌全球主導權；若失敗美國將迷失國家戰略方向，屆時共和黨會輸掉期中選舉，未來18個月是關鍵。
不只是關稅戰 專家：是全面重置
曾效力美國國會、安永等公司的美國政策分析家拉特娜（Tanvi Ratna）近日在福斯新聞以「川普高風險關稅策略的真正目的」為題發表專欄，分析川普大打關稅戰背後到底在下一盤什麼樣的棋。
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「總體上可以看到，川普政府的關稅政策主要有4大目的，分別是降低利率，減輕債務壓力；削減支出，恢復財政紀律；關稅啟動本土經濟增長；以及重塑地緣政治，讓美國重新主導國際秩序。」她說。
拉特娜表示，川普的新關稅措施並不是貿易上的微調，而是一場全方位「重置」的第一步。這套高風險的對等關稅，目的是為管理美國的債務而累積影響力和資源，重塑美國的工業基礎，並重新協商美國在全球秩序中的地位。
她認為，冷戰後的貿易秩序不再符合美國利益，導致美國的赤字、離岸外包和戰略依賴。不僅如此，大多數人都未認識到，美國政府在2025年將有9.2兆美元的債務到期，其中約6.5兆美元將於6月到期，「這是一個規模相當驚人的債務關卡」。
根據美國財政部長班森特（Scott Bessent）的說法，利率每下降一個基點（0.01%），政府每年就可節省約10億美元，所以如果利率下降0.5％，10年內可節省5000億美元。自川普4月2日宣布徵收對等關稅以來，10年期美國公債殖利率已從4.2%降至3.9%，下降30個基點。
她說，如果這一數字成立，就意味著可節省300億美元。因此，維持低殖利率不僅是合理的政策，也是國家財政的需要。但是聯準會擔心通膨再起，仍在觀望啟動降息的時機，所以川普政府面臨的問題變成了：在沒有聯準會幫助的情況下，如何降低殖利率？
拉特娜表示，於是有趣的地方來了，透過徵收全面關稅，美國政府創造的經濟不確定性，足以促使投資者撤出風險和股票資產，轉向10年期美國國債等更安全的資產，而這種轉變就會導致美國國債殖利率下降。
「這是一個違反直覺的舉動，但卻是經過深思熟慮的舉動。」拉特娜表示，有人稱之為對於過熱金融體系的「經濟排毒」，冷卻經濟、壓低再融資成本，而且它似乎正在發揮作用。
然而，光是減少債務利息還不夠，拉特娜說，即便利率變低，債務規模依然龐大，所以這時就要啟動另一個槓桿：「削減赤字」。這就是特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk） 率領的政府效率部（DOGE）在做的事情，假如政府效率部的計畫成功，2025年9月底前（甚至可能是5月）就能省下1兆美元。
有了這些節省，經濟能夠有更大空間實現美國財政部長貝森特的「3-3-3」計劃（3%成長、3%失業率、3%通膨）。拉特娜說，如此可以進入到第三步，那就是刺激美國經濟成長。她說，關稅能夠在此起到點火的作用，透過提高進口價格，為美國生產商重新進入市場創造了空間。關稅目的不是懲罰貿易夥伴，而是讓國內產業再次煥發生機。
「但問題來了：美國工廠不是說擴產，就能立刻擴產」。拉特娜說，所以川普政府很清楚，短期內消費者將面臨物價上漲，所以才選擇此時讓對等關稅上路，提前承受痛苦，目標是希望2026年期中選舉前會獲得好轉。
她表示，川普政府也提供短期紓困方案，包括目前正在討論稅收減免，以抵銷家庭開銷的增加；此外，雖然有風險，但貨幣貶值也可能隨後跟進，用來降低進口成本，而不必取消關稅。
另外，關稅本身也能創造政府收入，拉特娜說，預計關稅在第一年能帶來超過7000億美元的收入，為政府提供更多的財政空間，雖然無法改變整體債務規模，但這些收入能讓財政部在削減赤字的同時，多些操作空間。
不過這一連串的操作也存在許多風險。拉特娜表示，如果本地供應鏈趕不上、或其他國家開始報復性反擊，通膨可能會再度升溫。一旦如此，聯準會可能又會被迫升息，這項壓低利率的計畫就可能會被毀掉。
至於為何不先擴建產能、再課關稅？拉特娜說，這個說法的觀點是建立在「關稅是終點」，但其實不是，關稅只是「鳴槍起跑」，目的是用來迫使美國國內、全球都能同時動起來。
關稅戰與美重塑全球聯盟同步
不僅如此，川普政府的關稅戰也與地緣政治習習相關。拉特娜說，關稅的設置與美國刻意重塑全球聯盟的關係是同時進行。美國正悄悄疏遠北約，重新調整與歐洲的關係，並開通與波斯灣國家和俄羅斯先前凍結的外交管道。
她預估，未來幾個月會會出現大量的雙邊協議，只要與美國談判的國家，願意在貿易、安全、產業政策等方面讓步，就能獲得關稅減免。反之，則得承擔更高成本，直到願意談判。
「其中的焦點當然是中共。」拉特娜表示，關稅可以成為迫使中國貨幣升值的槓桿，其他盟友的關係也將重新劃線，包括歐洲可能被逼迫減少對中國的依賴，或在烏克蘭問題上讓步；印度可能被迫降稅、向美國靠攏；墨西哥與加拿大可能面臨壓力，要求打擊芬太尼毒品走私路線。
不過美國國內，也會出現明顯的贏家與輸家。拉特娜列舉，可能獲利的產業，包括鋼鐵、汽車、紡織等傳統產業將受益，這些正是川普的核心支持群；而科技、零售、建築等高度依賴進口的產業，尤其在搖擺州，可能遭遇打擊。
「這是一場政治豪賭」，拉特娜表示，如果關鍵州的工作機會回升的速度夠快、通膨也能壓制，關稅就會被視為大膽但有效的手段。反之，若物價暴漲、就業不振，這套戰略就可能會讓川普政府在2026年11月期中選舉時反噬。
她說，總體上可以看到，川普政府的關稅政策主要有4大目的，分別是降低利率，減輕債務壓力；削減支出，恢復財政紀律；關稅啟動本地經濟增長；以及重塑地緣政治，讓美國重新主導國際秩序。
拉特娜表示，關稅政策若成功，美國就能控制債務，製造業也能獲得重生的機會，屆時美國將重新掌握全球主導權；反之若失敗的話，美國的通膨將會失控，還會面臨外國的外交報復，屆時共和黨可能會輸掉期中選舉，最終導致美國的國家戰略方向迷失，無論結果如何，「18個月內，我們就會知道這場賭注是否奏效」。◇
