歐央行擬降息促貶歐元 川普批不公競爭

歐洲央行總裁德拉吉週二（18日）意外地表示，該央行政策制定者可能考慮在未來幾週調整其政策工具，以因應經濟展望風險的惡化，選項包括推遲下次升息的時間表、降息讓負利率深化或重新啟動購債計畫。

歐元兌美元聞訊收貶0.23%至1.195（盤中一度創下兩週最低的1.1187），繼去年貶值4.42%後，今年以來續貶2.36%。德國10年債殖利率達到-0.315%，創下史上最低紀錄，法國10年債殖利率也觸及0%，同樣創新低。

在聯準會6月政策會議之際，歐洲央行此舉頗有促貶歐元的「操控匯率」味道。川普在推文中指「德拉吉剛剛宣布將會有更多的刺激政策，立即讓歐元兌美元的匯率下跌，這使得他們（歐洲）更容易與美國展開不公平的貿易競爭。他們這麼做已經很多年了，中國和其他國家也是這樣做。」

德拉吉即將在今年10月卸任，此前他發表的政策看法偏向鷹派，但兩週前他開始改口，認為歐洲央行在2020年中之前，應該維持利率不變。如果該央行開始降息或啟動量化寬鬆，這將是一個巨大的貨幣政策轉變，對歐元匯率將造成重大的影響。

德國股市DAX指數週二大漲超過2%，對此，川普在推文稱：「德國DAX指數大漲歸功於德拉吉的刺激政策言論，這對美國非常不公平！」

德拉吉則反駁說，歐洲央行只是履行其使命，為了達成通膨2%的政策目標，而不是要參與匯率操控促貶歐元。

德拉吉警告，貿易紛爭只是歐洲央行採取刺激政策的原因之一，其他風險包括地緣政治動盪、保護主義興起和新興市場的疲態無法消除等。

過去18個月，歐元區經濟成長欠缺動能，通膨始終低於政策目標的2%，最大經濟體德國的經濟成長幾乎停滯，義大利則陷入衰退。歐洲央行預測，歐元區經濟體的GDP成長率將由去年的1.8%降至今年的1.2%，遠低於美國的2.5%～3%。

荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略師芙利（Jane Foley）認為，任何一個長期飽受低通脹之苦的經濟體，都傾向希望其貨幣貶值，但如果許多經濟體同時都發現自己身陷同樣的低通脹泥淖，貨幣戰爭的先決條件便具備了。

貨幣戰一旦啟動，去年漲幅4.1%、今年續漲1.6%的美元指數恐怕不容易回挫，抵銷美聯儲下半年醞釀降息的美元助貶力道，若美元進一步攀升，將不利美國產品的國際競爭力。川普第一時間發出抨擊德拉吉寬鬆政策言論的推文，其用意或許是希望讓即將萌芽的貨幣戰爭消弭於無形。◇