「國進民退」逆轉房地產業？ 業界析萬科恐步恒大後塵

中國房地產行業近年來從民營主導逐漸轉向國企主導，對於一直是中國經濟發展典範的行業來說，這是一個驚人的逆轉。曾經繁榮一時的民營房企如恒大、碧桂園等紛紛陷入困境，而萬科在「寶萬之爭」後，其最大股東變為國資深鐵集團，朝「國進民退」靠攏。萬科堅稱，「萬科一直是混合所有制企業」。財經專家姜伯靜認為，萬科屬於「國有資本參股公司」，是「凖」國有控股上市公司。

萬科陷危局的背後原因

中國房產博主「溫姑娘」2月4日表示，2017年深圳地鐵集團（深鐵）成為萬科最大股東後，管理結構發生了質變。深鐵派駐三名董事，拉長決策流程，項目審批週期變長，這對萬科這種講究效率的公司來說非常致命。雖然深鐵的進駐降低了萬科的融資成本，並促進TOD（公共交通導向型發展）項目，但這些改變並未帶來實質性收益。

大陸房地產博主分析萬科之變內情。（影片擷圖）

這位博主表示，深鐵主導萬科過度聚焦TOD項目，深圳坪山地鐵上蓋銷售不佳，同時承接低收益的深圳人才公寓項目，占用了300億元資金。此外，萬科錯過了2020年上海土地拍賣機會，新增的土儲縮減，甚至還參與5G基站建設等非主業投資，分散管理層精力。萬科人引以為傲的跟投制度，受到了國資監管的限制，管理層沒那麼賺錢了，沒動力，結果造成核心人員流失。

「萬科時代厲害的是萬科的那些人，當真正的萬科厲害的那一波又一波人走了之後，大家認識的萬科已經不復存在了。」她說。

該博主說，當整個房地產市場從經濟增長的引擎變成了風險處置的對象，那我們所依賴的這棵大樹，它的所謂混合所有制企業的制度優勢，反過來會成為我們轉型的阻力。

政府救得了萬科嗎？據萬科新任董事會主席辛傑稱，新的管理團隊有信心穩定營運並償付一季度的債務。但溫博主質疑深鐵的支持僅停留在口頭層面，實質注資能力有限。評論人士王劍認為，深鐵自身也在虧損，無力挽救萬科，預計萬科可能步恒大後塵，成為殭屍企業。◇