臺經濟成長率 法人下修至 0.5%

全球終端需求續疲，影響臺灣6月出口年減23.4%，創近14年單月最重跌勢，加上中國經濟復甦不如預期、歐美持續收緊貨幣政策，星展銀行18日預測臺灣今年GDP成長率下修1.1個百分點至0.5%，但明年出口與投資均有望觸底彈升，預估GDP成長率來到3.5%。

星展銀行18日舉行「2023年第三季經濟展望線上記者會」，針對全球經濟概況，星展集團資深經濟學家馬鐵英分析三大趨勢，首先，中國經濟仍存在許多結構性問題，包括地方政府債務居高不下、經濟政策刺激空間有限，以及消費熱潮未擴及到製造業等因素，下半年中國經濟降溫將影響全球景氣前景。

第二，美國升息造成中小銀行危機，沒有蔓延或擴散到整體金融市場，加上美國就業及終端消費指標皆有韌性，預期美國今年終端利率將增至5.5%、再升一碼，並在明年下半年才有望降息；第三，在地緣政治方面，美國供應鏈開始逐步降低中國依賴，同時涵蓋採購來源、終端市場來分散風險。

至於臺灣經濟表現，馬鐵英認為，臺灣出口有觸底信號，但領先指標的外銷訂單、製造業採購經理人指數（PMI）仍在底部徘徊，預期今年第四季半導體、電子產業出口才會出顯明顯好轉。她表示，廠商去庫存週期尚未結束，因此下修今年臺灣經濟成長率1.1個百分點至0.5%。

由於人工智慧（AI）題材創造半導體及電子產業產品相關需求，馬鐵英說，自2024年至2026年，全球AI服務器將有望雙位數成長；至於全球半導體市場需求，2024年將恢復正成長10%，可望帶動臺灣半導體代工進一步受惠。

明年臺灣通膨有望低於2%警戒線

觀察臺灣內需消費，有別於出口連續10個月負成長，非製造業景氣包括零售、餐飲都有不錯表現，尤其服務業人力需求旺盛，餐飲住宿人力甚至出現短缺現象。

針對通膨議題，馬鐵英認為，雖排除食品、能源對價格較較敏感項目，核心消費者物價指數（CPI）仍處在高位，代表服務業通膨依舊強勁，但綜合考量食品、消費者通膨預期、薪資成長速度、貨幣供給等指標，並假設油價、食品價格維持水準，預估今年臺灣CPI仍在2%徘徊，明年則來到1.4%。

媒體追問中國限制鎵、鍺金屬出口，是否影響全球經濟、推升通膨？對此，馬鐵英回應，由於中國過去壓低兩種金屬價格來打擊其他國家廠商，現在端出關鍵金屬出口禁令，可能讓鎵、鍺價格變得有吸引力，有生產產能國家有望擴產、填補中國減少供應的空缺。她說，因兩種金屬生產過程並不複雜，對半導體短期有小幅影響但干擾不大。

央行房地產政策可能再加碼

馬鐵英指出，從信貸指標分析，臺灣企業貸款相比過去幾個月已趨於穩定，這與出口觸底、融資活動放緩有關，而個人信貸消費貸款的成長速度低於5%，主要體現央行對信貸政策的收緊。

例如今年6月央行限制六都及新竹縣市購買第二戶房產，貸款最高成數上限為7成、提高投資客購屋成本，加上房貸與營建業貸款占銀行消費信貸的37%、比重仍高。她認為，不排除央行再祭房地產政策。