聯準會暗示緊縮 致科技股慘跌

美國聯邦準備理事會（Fed）公布去（2021）年12月偏向鷹派的政策會議紀錄後，美股出現了較大的獲利回吐賣壓，其中代表科技股的那斯達克指數週三（5日）重挫3.34%，創下去年2月以來最大的單日跌幅。

根據聯準會最新的政策會議紀錄，部分官員提議2022年聯準會開始升息的時候，便可同時縮減央行8.4兆美元的資產負債表，比去年底啟動的縮減購債規模還要緊縮。該言論讓美國10年期公債殖利率衝上久違的1.7%，並引發科技股雪崩。

去年3月，美國10年期公債殖利率一度衝上1.73%，當時引發那斯達克指數自高峰回跌10%，進入修正領域。如今似乎再度重演去年的歷史，那斯達克指數週三收報15100點，較去年11月的歷史高峰16212點約回跌6.8%。

週三，科技股成了投資人的提款機，市值甫創3兆美元歷史紀錄的蘋果公司下挫2.6%，特斯拉大跌5.4%，網飛和字母公司跌幅超過4%，臉書也跌3.67%，輝達重挫5.7%，費城半導體指數慘跌3.2%。

去年底，科技股也出現了較大的回挫，12月下旬一度較11月的歷史高峰回挫8.6%，主要反映聯準會政策趨向緊縮的預期心理，加上許多投資人趁著年底前獲利了結。週三，科技股大跌除了反映聯準會更加鷹派之外，科技股近期的反彈力道相對落後於道瓊指數，這也使科技股成了投資人汰弱留強的犧牲品。

儘管聯準會釋出更鷹派的緊縮訊息，科技股和債市也相應的回應，但代表保守資金動態的匯市卻紋風不動。美元指數週三約持平於96.17附近，仍低於去年11月的高峰96.9，代表匯市對聯準會的緊縮政策沒有激烈反應。

由於時序已經進入去年第四季財報公布的前夕，優異的財報效應往往能支撐股價，目前科技股的重挫未必引發更大的下跌趨勢。

根據FactSet統計，標普500企業2021年第四季盈餘將較前一年同期成長21.3%，優於第三季底估計的20.9%，顯示財報的數據可能持續成為股價的重要基本支撐。美中不足的是，標普指數的前瞻本益比為21.2倍，高於5年平均值18.5倍和10年平均值的16.6倍，若財報數據無法大幅優於市場預期，股價可能因本益比的修正而出現較大幅度回跌。◇