美債殖利率竄高 科技股下跌警訊

2022年開盤兩個交易日，道瓊指數連續兩日上揚並創歷史新高價，週二（1月4日）上漲0.59%，但由於科技股出現較大的賣壓，令標普500指數同日小挫0.06%，那斯達克指數跌1.33%。

指標股特斯拉（Tesla）近期漲多拉回4.1%，但同為電動車後起之秀的福特（Ford）和通用汽車（GM）卻大漲11.6%和7.5%，形成傳產補漲但科技股回挫的資金輪動現象。

造成週二科技股領跌的觸發因素或許與美債殖利率悄悄竄高有關。美國10年期公債殖利率2022年開年之後便衝上1.6%，最新報價來到1.649%，突破去（2021）年10月前波高峰的1.638%，逐漸逼近去年3月高峰的1.73%附近。

美債殖利率飆高的原因或許與債市參與者預期1月12日即將發布美國2021年12月物價報告居高不下有關。2021年11月美國消費者物價較前一年同期激增6.8%，創下近40年最高紀錄，通膨的隱憂始終揮之不去，使聯邦準備理事會在12月的政策會議中發布2022年可能升息三次的鷹派訊號。

市場估計12月的消費者物價可能上升6.9%，漲幅略高於去年11月。該物價報告將成為聯準會預計1月25、26日召開政策會議的重要參考。若物價和通膨溫度持續居高不下，股市容易招致來自聯準會的貨幣政策風險，特別是科技股。

美債殖利率飆高，讓科技股投資人如坐針氈。2021年3月美國10年期公債殖利率一度飆高到1.73%，那斯達克指數同期間一度自高峰下挫10%落入修正領域。由於科技股向來配息率較低，最新的股息殖利率為1.03%，遠低於10年期公債殖利率的1.649%，導致保守的資金出脫那斯達克指數成分股至債市避險。

銀行業可望賺利差

美債殖利率上漲卻是銀行股的利多，因為銀行業的利差可望擴大。週二高盛漲3%，摩根大通漲3.78%，美國銀行和富國銀行皆漲3.9%，帶動道瓊銀行指數漲3.43%，成為週二推動道指上揚的最大功臣。

週二能源股也漲勢不凡。油田服務商哈利柏頓（Halliburton）在摩根士丹利上調目標價之後大漲6%，西方石油公司和Coterra Energy公司也大漲7.4%和6.9%，帶動標普500能源指數大漲3.46%。

福特汽車也大漲11.6%，反映該公司因生產不及而停止接單的電動車F-150 Lightning本週開始重新接受客戶下單，福特並宣稱今年該車款的產量將倍增至15萬輛。

反觀科技股週二遭逢較大的獲利回吐賣壓。週一（1月3日）大漲13%的特斯拉週二下挫4.1%，輝達（NVIDIA）跌2.7%，雲端服務公司CrowdStrike和Okta分別下挫4.6%和3.4%。週一創下新高的蘋果公司（Apple）也回跌1.27%，亞馬遜（Amazon）也跌1.69%，網飛（Netflix）跌約1%。

旅遊業漸不受疫情干擾

值得注意的是，美國疫情竄高，週一的七日確診平均值創下48萬人的新高。但越來越多的專家深信Omicron變種病毒的毒性較低，對全球經濟復甦的衝擊已不若前幾波疫情，2022年股市的展望可不受疫情的干擾。週二嘉年華郵輪、王家加勒比郵輪和挪威郵輪皆上漲超過1%，達美航空也小漲0.74%，反映旅遊相關個股已逐漸不受疫情竄高的干擾。

儘管如此，華爾街投資專家Tom Lee預測，2022年是美股危險的一年，主要理由是聯準會將要升息，但今年的元月行情仍可期待，標普500指數可能漲到5千點，較最新的報價仍有4.3%的上漲空間。◇