AI領域投資熱引發擔憂 債券市場受影響
人工智慧（AI）發展推動了數據中心的擴張和技術創新，帶來基礎設施的巨額資本支出，但也引發了人們對產能過剩、長期獲利能力和能源需求的擔憂。
據《金融時報》報導，投資人一直在拋售美國科技巨頭的債券，顯示矽谷在AI領域投資熱潮所引發的擔憂已經蔓延至債券市場。摩根大通表示，建設AI基礎設施將耗資超過5兆美元，「可能需要所有公開資本市場以及私募信貸、另類資本提供者甚至政府的參與」。
美國銀行資料顯示，用於AI數據中心融資的借貸在今年秋季爆炸式增長，僅9月和10月，這些公司就發行約750億美元的債券和貸款，約是過去十年年均借貸額的兩倍。
AI新聞網分析稱，這反映出一種結構性轉變，即AI資本支出目前已接近或超過內部現金流上限。摩根大通預測，到2028年，全球由AI驅動的數據中心支出總額可能達3兆美元，其中大部分將透過債券融資。
大型科技公司主要依靠強勁的內部現金流為創新提供資金，但AI基礎設施投資的規模和速度正在加劇資源的緊張。
美國銀行警告，巨額借貸增加了這些公司的風險，尤其在AI熱潮推動資本支出，已在接近現金流所能承受的極限。如果獲利能力放緩或利率上升，償還這些債務可能會變得更加困難。
儘管今年中期偶爾出現壓力，如上週大型科技公司債券的短暫拋售——但近期發行的巨額債券需求強勁。例如，Meta公司10月發行的300億美元債券，為史上第五大投資級企業債券交易，並吸引1,250億美元的認購。AI新聞網認為，這表明即使在殖利率上升的擔憂下，投資者需求依然強勁。
ICE美國銀行高收益債券指數選擇權調整利差從10月下旬的2.76%低點攀升至11月初的3.15%左右，顯示投資人要求更高的信用風險補償。這種情況與網路泡沫破裂前的早期預警訊號類似，儘管程度較輕，當時信用利差也在市場達到高峰之前大幅擴大。
但產業專家和分析師仍然保持謹慎樂觀。債券市場對大型科技公司債的強勁需求表明，市場相信這些公司能夠有效地將AI投資變現並履行其財務義務。
此外，儘管有人警告可能出現泡沫，但也有人強調了與1990年代網路泡沫時期的關鍵差別，指出如今AI投資已更深入地融入核心商業模式和更廣泛的經濟生產力中。
未來幾年大型科技公司在AI領域的投資將受到考驗，能否在不引發財務壓力情況下，獲得可持續回報，這將影響AI走向以及更廣泛的市場穩定性。◇
