商業地產寒潮來襲 港四大房企業績全下滑

在美中貿易摩擦持續、中國經濟下行壓力加大的背景下，香港經濟與房地產市場顯著萎縮。曾經風光無限的港資房企面臨前所未有的挑戰，營收下滑、利潤銳減甚至由盈轉虧，轉型成為當務之急。

過去一年，商業地產市場寒意瀰漫，恒隆地產、瑞安房地產、太古地產和香港置地等知名港資房企在2024年財報中均交出了黯淡的成績單，突顯行業困境。

高端商業低迷 恒隆地產「越賣越虧」

恒隆地產以高端商業地產為核心，2024年營收112.42億港元，同比（與去年同期相比）增長8.98%，但收入增長未能轉化為利潤。物業銷售收入15.38億港元，最終帶來2.45億港元營業虧損，越賣越虧。

核心業務租賃收入同比下降6%至95.15億港元，其中中國市場下降5%，香港市場下降9%。上海恒隆廣場收入下跌6%，租戶銷售額跌幅高達22%；瀋陽、武漢恒隆廣場收入和租戶銷售額均出現兩位數下滑。受此影響，恒隆地產整體營業利潤為64.55億港元，不及上年的73.89億港元，歸母（歸屬母公司）淨利潤同比下滑45.77%至21.53億港元。

瑞安房地產利潤暴跌 單盤依賴突顯

瑞安房地產處境更為艱難，去年收入81.73億元人民幣，同比減少超16%；歸母淨利潤1.8億元人民幣，同比大跌77.78%。公司解釋為「住宅物業落成數目減少，以及已確認的物業銷售減少」。

年報暴露出嚴重的依賴單一建案問題。住宅銷售額145.53億元人民幣中，翠湖天地六期一個項目貢獻119.79億元人民幣，占比82%。而同期推出的翠湖濱江項目表現不佳，90套房僅售14套。

該公司未來業績高度依賴武漢項目。可售住宅貨值269億元人民幣中，武漢長江天地占177億元人民幣，占比66%。該項目2023年開盤以來推出890套房源，截至今年5月僅售出368套，去化率42%，今年開年不得不降價近三成。

太古地產由盈轉虧 債務壓力持續加劇

太古地產由盈轉虧，去年營收144.28億港元，同比下降2%，歸母淨利潤從上年26.37億港元降至虧損7.66億港元，主要因投資物業公平值虧損擴大至59.96億港元。

辦公大樓租金收入54.88億港元，不及上年同期58.35億港元。公司預計2025年香港辦公大樓市場仍將低迷。面臨資金壓力，截至2024年末現金51.21億港元，而一年內須償還債務67.6億港元。

香港置地虧損擴大 加速退出中國住宅

香港置地2024年全年虧損13.85億美元，虧幅較上年進一步擴大，主要受香港辦公大樓租金下跌及退出中國住宅開發業務影響。該集團去年提出退出中國住宅開發業務，對「建售業務」計提減值3.14億美元，未來還有58億美元存量住宅資產將逐步退出，向純高端商業地產轉型。除此之外，還將按計畫加大對香港、新加坡等核心市場旗艦綜合體項目投資，希望在2035年將投資房地產管理規模從400億美元增至1,000億美元；未來十年出售非核心商業資產回收100億美元資金。

港資房企在商業地產寒冬中集體承壓，傳統商業模式面臨挑戰。據《國際金融報》「地產深度報導」顯示，各大開發商正通過資產處置、業務轉型等方式應對困局，但前路仍充滿不確定性。◇