美通膨降速不如預期 聯準會利率不變

美國聯準會（Fed）週三（5月1日）宣布利率繼續保持不動，但也表示近期通貨膨脹速度陷入停滯。這意味著，如果經濟不走軟，聯準會會一直觀望，等待更好的時機調整利率。

聯準會在週三發布的政策聲明中強調，近幾個月來通膨降溫方面「缺少進一步的進展」。過去，聯準會認為，在實現物價穩定和充分就業的目標上，美國經濟正在「進入更好的平衡」；但這次官員們暗示，這種改善已經停滯，「在過去一年裡已經趨於更好的平衡」。

鮑爾：下一步升息機率低

聯準會將聯邦資金利率維持在5.25%至5.5%的範圍內，與市場預期一致。投資者普遍預計，聯準會將在6月中旬舉行的會議上再次選擇按息不動，因為通膨數據上升已經破壞了降息前景。

聯準會主席鮑爾坦言，近期通貨膨脹高於預期，他認為下次政策利率變動「不大可能」是升息。

為應對達到40年來高點的物價漲勢，聯準會在2022年迅速將利率從接近於零的水準上調。截至2023年7月，在12次會議中有11次上調了利率，隨後就一直保持利率不動。

6月開始減緩縮表速度

另外，聯準會還批准了減緩量化緊縮計畫，以延長四年前推出的緊急疫情刺激計畫的結束時間。量化緊縮是央行透過縮減在市場中流竄的貨幣供給，來調節過熱經濟或是抑制通貨膨脹的策略。

相比前次3月的會後決策，本次聯準會的決策聲明最大變動就是在縮減資產負債表（簡稱縮表）的行動計畫，聯準會將每月計畫縮減的美國國債規模上限砍掉一半多。

縮表是指聯準會會回購到期債券，這些國債在到期後不再進行交易，此時政府資產與負債將會同時減少，相當於政府把現金流收回去。

自2022年以來，聯準會每月允許最多600億美元的國債轉存投資組合。聯準會將從6月開始，每月允許放緩至250億美元。

市場對降息的預期一降再降

《華爾街日報》報導，令人失望的通膨數據，加上經濟活動復甦的跡象，打破了投資者對聯準會降息的預期。

在3月的會議上，經濟預測顯示大多數官員預計今年將有兩到三次降息，但同月的通膨報告削減了投資者的降息預期，許多人現在預計今年只會降息一次。

鮑爾在3月的記者會上表示，「最近的數據顯然沒有讓我們更有信心通膨可持續降至2%」，「反而表明，實現這種信心可能需要比預期更長的時間」。

剔除波動性較大的食品和能源價格後的核心通膨指標顯示，3月分同比增長率為2.8%，低於2023年3月的4.8%。聯準會的目標是隨著時間推移，通膨率能降至2%左右。◇