地方隱性債風險高 陸下令嚴控

中共地方政府的隱性債務遠遠超越顯性債務，風險比之前預估的更為嚴重。中共財政部長劉昆28日表示，將從5方面強化地方債管理，主打遏制和化解隱性債務。

劉昆在中共全國人大常委會會議上表示，要從5方面「依法依規」管控地方債風險，包括「堅決遏制隱性債務增量」、「妥善化解隱性債務存量」等。

據中共官方統計，截至2018年6月末，全國地方政府債務總額為16.79兆元（人民幣，下同），然而地方政府（通過地方融資平台等方式）從市場上籌集的債務，遠遠超過這個數量。財新網曾報導，地方政府的隱性負債風險要比之前預估的嚴重，多個市縣政府的隱性債務規模是額度內顯性債務的3~5倍。

劉昆還表示，管控地方債的同時也要「平衡好風險管理和穩定成長的關係」。然而，控管地方債將一定程度地影響經濟成長，這看似矛盾的經濟政策如何兼顧風險管理和穩定成長，備受外界關注。

中國大量的地方債、城投債的緣由主要是2008年金融危機後，中共中央推出了4兆元刺激方案，鼓勵地方政府上報投資計畫，尤其是「鐵公基」（即鐵路、公路、基礎設施）。

但龐大債務使金融危機風險巨大，中共中央2017年積極推出去槓桿政策，一度拒絕為地方債買單，地方政府多重融資管道被堵死，融資能力急遽下滑。但隨著中美貿易戰開打，經濟成長出現疲態後，今年7月底中共政策轉向，裁示要推動更積極的財政政策。

日經亞洲評論稱，中共當局的執政優先順序已從削減債務轉向應對美中貿易戰。當局7月底不僅宣布將投放大量流動性（指銀行到期償付債務的能力），並向地方政府提供近2千億美元的基礎設施投資資金新經濟措施。看來中共官方去槓桿的決心正在動搖。

另據中央社報導，現有消息指出，中共官方正在醞釀將地方債的風險權重由原先的20%降至0%，與國債、政金債享受同等風險級別待遇，以刺激銀行購買地方債。《中國證券報》引述消息人士表示，地方債80%資金來自銀行，由於地方債的收益高於國債與政金債，上述政策一旦實施，將增強地方債對銀行的吸引力。◇