【財經話題】對沖基金持股集中科技熱門股

根據高盛最新報告統計，科技股已成為對沖基金的最愛，資產配置比率達27%，進而讓對沖基金今年以來的績效創下2013年以來最佳，平均報酬率達10%。

高盛統計的對沖基金新寵（Hedge Fund VIP）的一籃子股票今年以來漲幅達25%，優於標普500指數的17%。該統計還發現，對沖基金前10大持股占了總資產的68%，持股傾向過於集中。此外，他們的交易周轉率也同步下滑，除了醫療保健股交易較頻繁外，第三季資訊科技相關類股的周轉率創下史上新低。

在這前十大持股中，約有50檔個股先後出現，最常出現的個股以美國科技股居多，包括亞馬遜、臉書、谷歌母公司Alphabet、蘋果公司、微軟，以及阿里巴巴、美國銀行和花旗銀行等。約81%的對沖基金都持有臉書，75%都持有亞馬遜，52%皆持有微軟，59%都投資阿里巴巴。臉書、亞馬遜和阿里巴巴今年的漲幅分別為56%、52%和111%。

對沖基金力圖振衰起敝

高盛資料也顯示，對沖基金槓桿比例創下2009年以來最高，突顯他們對整體經濟和其持股充滿信心，也突顯對沖基金經理人在連續8年績效落後指數後，頗有想要擴大信用以扳回一城的企圖，所幸今年出現了標普500指數沒有回跌3%的最長交易天數紀錄，其積極的策略似乎奏效。

高盛在這份報告中統計了804檔對沖基金，總持股水位達2.1兆美元，其淨多頭倉位占比為51%，為2015年最高水位。此外，其空倉水位占標普總市值比率也降到2012年以來低點的2%以下。其放空的主要標的包括AT&T、英特爾、沃爾瑪、線上旅遊股Priceline和塔吉特（Target）。

對沖基金的資產配置反映了一個多空複雜的交易策略和模式，在這8年多的牛市中績效不如指數，遭到許多專家詬病，且收取的成本除了每年資產2%的管理費外，還要額外加收獲利金額的20%績效費用，造成近年對沖基金資金不斷流失。

然而退休基金、慈善基金和民間基金會資金等客戶仍然持續青睞對沖基金，他們認為在市場不穩定甚至進入空頭市場後，一般的共同基金和ETF指數基金績效必然與指數同步下跌，但對沖基金由於握有放空的部位，往往有意想不到的抗跌作用。◇