分析：中共長期信貸擴張 去槓桿陷矛盾境地
大陸去槓桿的措施已經引發國際關注。由於中共過去多年來過度依賴信貸作為經濟動力，令現今的措施面臨困境，一方面債務增長速度難降下來，另一方面大幅度去槓桿後經濟數據出現低迷。
安聯環球投資5月18日分析表示，雖然當局擔心信貸泡沫，但是數據顯示，中共的債務依然高企，增長速度很快。
過去5年來中共地方政府債務增加了大約40%，而企業債規模超出地方債。企業債占中共債務總規模的60%左右，相當於GDP的165%。
中共多年來過度擴張信貸
英國《金融時報》5月18日引述分析認為，中國經濟發展一直以信貸擴張為動力，信貸規模占GDP的比例從2009年的141%上漲到2016年的260%。
文章用「令人難以置信」來形容中共的信貸數據；而且過度使用槓桿、影子銀行規模暴增，大陸房地產、股票、大宗商品等資產價格也出現暴漲。
國際貨幣基金組織（IMF）和國際清算銀行（BIS）都曾對中國的信貸擴張差額提出警告。數據顯示，從2008年至2014年，中國的信貸擴張差額擴大了71個百分點，總債務與GDP的比值上升至230%。
收緊信貸面臨難題
基於上述信貸過度擴張的情況，如今當局去槓桿陷入失去動力的矛盾困境。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的調查顯示，當局去槓桿以控制信貸泡沫，但是出現資金緊張和經濟數據低迷的局面。
反映市場資金鬆緊情況的上海銀行間同業拆借利率（Shibor），18日全線上漲，凸顯流動性緊張局面。其中，隔夜Shibor上升0.0116個百分點至2.7641%，處於歷史高位；7天期Shibor上漲0.0047個百分點至2.8867%。
另外，十年期國債收益率創下過去25個月以來的最高水平，但是五年期國債收益率更高。《華爾街日報》引述分析表示，這反映出投資者對長期經濟增長並不樂觀。
在金融市場上，截至5月15日的過去一個月中，A股累計下跌5%，市值蒸發了近5000億美元，與國際股市走勢相背離。
從宏觀經濟方面看，4月份財新中國製造業經理人指數（PMI）下降至50.3，逼近枯榮線50，是去年9月份以來最低；服務業PMI連續第四個月下降，降至51.1，創下去年5月份以來最低。市場預計如果資金進一步緊張，還有繼續下滑的可能。
4月份進出口貿易、工業產出、固定資產投資和社會消費品零售額均增速下滑，且低於預期。
安聯環球投資5月18日分析表示，雖然當局擔心信貸泡沫，但是數據顯示，中共的債務依然高企，增長速度很快。
過去5年來中共地方政府債務增加了大約40%，而企業債規模超出地方債。企業債占中共債務總規模的60%左右，相當於GDP的165%。
中共多年來過度擴張信貸
英國《金融時報》5月18日引述分析認為，中國經濟發展一直以信貸擴張為動力，信貸規模占GDP的比例從2009年的141%上漲到2016年的260%。
文章用「令人難以置信」來形容中共的信貸數據；而且過度使用槓桿、影子銀行規模暴增，大陸房地產、股票、大宗商品等資產價格也出現暴漲。
國際貨幣基金組織（IMF）和國際清算銀行（BIS）都曾對中國的信貸擴張差額提出警告。數據顯示，從2008年至2014年，中國的信貸擴張差額擴大了71個百分點，總債務與GDP的比值上升至230%。
收緊信貸面臨難題
基於上述信貸過度擴張的情況，如今當局去槓桿陷入失去動力的矛盾困境。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的調查顯示，當局去槓桿以控制信貸泡沫，但是出現資金緊張和經濟數據低迷的局面。
反映市場資金鬆緊情況的上海銀行間同業拆借利率（Shibor），18日全線上漲，凸顯流動性緊張局面。其中，隔夜Shibor上升0.0116個百分點至2.7641%，處於歷史高位；7天期Shibor上漲0.0047個百分點至2.8867%。
另外，十年期國債收益率創下過去25個月以來的最高水平，但是五年期國債收益率更高。《華爾街日報》引述分析表示，這反映出投資者對長期經濟增長並不樂觀。
在金融市場上，截至5月15日的過去一個月中，A股累計下跌5%，市值蒸發了近5000億美元，與國際股市走勢相背離。
從宏觀經濟方面看，4月份財新中國製造業經理人指數（PMI）下降至50.3，逼近枯榮線50，是去年9月份以來最低；服務業PMI連續第四個月下降，降至51.1，創下去年5月份以來最低。市場預計如果資金進一步緊張，還有繼續下滑的可能。
4月份進出口貿易、工業產出、固定資產投資和社會消費品零售額均增速下滑，且低於預期。
