中國郵儲銀行港股破發 馬雲李嘉誠或被套牢

中國郵政儲蓄銀行（郵儲銀行），今年9月底在香港上市時，一度被稱為「全球最大IPO」。不到一個月的時間，股價直線下滑，跌過發行價逾8%，包括馬雲和李嘉誠等大股東恐被套牢。

10月24日至26日，郵儲銀行分別收跌3.36%、3.48%、1.8%，26日股價收報4.36港元，比發行價4.76港元下滑8.4%。

郵儲銀行是一家國有銀行，今年9月28日在香港上市，當時被稱為全球最大規模的IPO，包括策略投資者和基礎投資者。但是股價下跌後，目前賬面合計損失超過50億元人民幣。

郵儲銀行的策略投資者包括：瑞銀集團、摩根大通、星展銀行、加拿大養老基金投資公司、淡馬錫等國際知名金融機構；中國人壽、中國電信兩家國有企業，以及螞蟻金服和騰訊2家網際網路企業。策略投資者以每股3.89元人民幣，認購郵儲行上市前股份，禁售期長達3年。

瑞銀集團是郵儲銀行的最大股東，賬面虧損約7.18億元人民幣；第二大股東是馬雲旗下的螞蟻金服，賬面損失2.67億元人民幣。

馬雲在郵儲銀行上市前持有7.39億股，持股比例由1.08%至公開發售後減少至0.92%，每股買入價3.89元人民幣（約4.4港元）。

另外，「長和系」主席李嘉誠、副主席李澤鉅，以及旗下三個慈善基金認購郵儲銀行22億股，占股11.62%。目前李嘉誠賬面蒸發9億元人民幣。

另外，根據港交所數據顯示，在郵儲銀行上市前幾天，身為保薦人的高盛集團，持續買進以維穩股價共斥資逾82億港元，按發行價4.76港元購進17.26億股。

但是，高盛於10月4日和10月14日，分別減持郵儲銀行1,925萬股和2.3億股。社保基金於10月17日，以每股4.76元減持800萬股，持股比例由5.02%下降至4.98%。

分析師：郵儲銀行估值過高

港股分析師認為，郵儲銀行先盛後衰的原因，在於估值高於帳面價值，後繼無力。郵儲銀行找相熟的投資者參與策略投資，自己人吹捧，造成定價被扭曲，但在上市後無成交。
  
英國《金融時報》今年9月14日報導，在正式在港手上市之前，（中共）政府於9月13日正式開始發售郵儲銀行股份，並已將4分之3的擬發行股份分配給國企基礎投資者。
  
其中，中國船舶重工集團公司旗下一家投資公司，以及上海國際港務集團，這兩家企業就認購了大約一半股份。目前這兩家企業的賬面，分別虧損10.95億元人民幣和10.7億元人民幣。

《金融時報》的報導表示，基礎投資者的禁售期是6個月，但由於國企無法輕易將它們投資持有的股份轉手，所以此次發行的大部分股份鎖定期，可能遠遠超過規定的6個月。
  
基礎投資者也影響估值。基礎投資者以發行價認購，由於中資銀行股價比各自的資產淨值低5分之1左右，郵儲銀行將得到與之不匹配的高估值。