QE五鬼搬運法 標普:英國不平等加劇

(黃捷瑄)

在2007/2008年金融危機之後,英國、美國、日本相繼以量化寬鬆(QE)政策挽救岌岌可危的經濟,QE的長期效果在今天浮現。據信評機構標準普爾(S&P)的經濟專家研究,英國央行在金融危機最困頓時期發動債券購買計畫,實施量化寬鬆,這「加速了英國已經擴大中的貧富差距」。

英國《金融時報》引述標準普爾(S&P)報告的部分內容,報告提到,QE確實在某種程度上提升英國經濟,然而「QE透過『投資組合再平衡效果』刺激資產價格……,然而,這些資產的擁有者高度集中。據經合組織(OECD)財富分配資料庫,在金融危機以前,英國最富有的10%富人,直接擁有所有股票的77%及64%的債券……因此 ,QE開始之後,富裕家庭從金融資產價格強力上漲中獲益最多。」

標普的報告還顯示,QE對房地產市場有正面效果,但是,這成了另一個加劇貧富差距的原因。分析寫到:「低利率及QE有助於減少危機對房地產總值的衝擊(房地產是最普遍的資產形式,特別是中低收入群體)。但是它與緊俏的房市結合之後,也驅動了年輕一代及老一代、有房族及無房族之間財富與收入差距的增加。」

在這波房價上漲之下,「中低收入的年輕家庭、那些想買第一棟房子的人,受到的影響最大」。

報告分析:「因為買房子比以前都貴,迫使他們(年輕首購族)將更多薪資收入用在租房子上,而且為了買房子,他們沒有辦法儲蓄或以其他方式累積財富。將居住成本納入考量後,它也為擴大收入差距起了推波助瀾的作用。」

此外,標普警告房屋問題對貧富差距造成深遠影響。標普寫到:「除了直接影響財富及收入不平等,螺旋式增加的房屋價格也間接地增加財富與收入不均。由於缺乏負擔得起的房子,迫使一些家庭住在條件不好,如太小或品質不好,或又小又差的房子裡,而且離工作地點太遠可能影響他們健康、幸福感,這些反過來又轉化成低收入,或透過教育匱乏減少社會流動。」◇

英國金融危機前後股票之財富分配

   

危機前

2006-2008年

危機後

2010-2012年

 (%)

平均股票財富增長

(英鎊)

占總財富的比例

占總財富的比例

第一組

(收入最低20%)

0.0

0.3

0.2

第二組

0.0

1.0

0.7

第三組

-22.2

2.9

1.6

第四組

-26.9

8.5

4.5

第五組

(收入最高20%)

48.3

87.3

93.3

最高10%

55.8

77.0

86.2

最高5%

68.2

64.2

77.6

最高1%

129.9

32.1

53.1

資料來源:標普2016 記者黃捷瑄/製表

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