QE五鬼搬運法 標普:英國不平等加劇
在2007/2008年金融危機之後,英國、美國、日本相繼以量化寬鬆(QE)政策挽救岌岌可危的經濟,QE的長期效果在今天浮現。據信評機構標準普爾(S&P)的經濟專家研究,英國央行在金融危機最困頓時期發動債券購買計畫,實施量化寬鬆,這「加速了英國已經擴大中的貧富差距」。
英國《金融時報》引述標準普爾(S&P)報告的部分內容,報告提到,QE確實在某種程度上提升英國經濟,然而「QE透過『投資組合再平衡效果』刺激資產價格……,然而,這些資產的擁有者高度集中。據經合組織(OECD)財富分配資料庫,在金融危機以前,英國最富有的10%富人,直接擁有所有股票的77%及64%的債券……因此 ,QE開始之後,富裕家庭從金融資產價格強力上漲中獲益最多。」
標普的報告還顯示,QE對房地產市場有正面效果,但是,這成了另一個加劇貧富差距的原因。分析寫到:「低利率及QE有助於減少危機對房地產總值的衝擊(房地產是最普遍的資產形式,特別是中低收入群體)。但是它與緊俏的房市結合之後,也驅動了年輕一代及老一代、有房族及無房族之間財富與收入差距的增加。」
在這波房價上漲之下,「中低收入的年輕家庭、那些想買第一棟房子的人,受到的影響最大」。
報告分析:「因為買房子比以前都貴,迫使他們(年輕首購族)將更多薪資收入用在租房子上,而且為了買房子,他們沒有辦法儲蓄或以其他方式累積財富。將居住成本納入考量後,它也為擴大收入差距起了推波助瀾的作用。」
此外,標普警告房屋問題對貧富差距造成深遠影響。標普寫到:「除了直接影響財富及收入不平等,螺旋式增加的房屋價格也間接地增加財富與收入不均。由於缺乏負擔得起的房子,迫使一些家庭住在條件不好,如太小或品質不好,或又小又差的房子裡,而且離工作地點太遠可能影響他們健康、幸福感,這些反過來又轉化成低收入,或透過教育匱乏減少社會流動。」◇
英國金融危機前後股票之財富分配
危機前 2006-2008年 |
危機後 2010-2012年 |
||
(%) |
平均股票財富增長 (英鎊) |
占總財富的比例 |
占總財富的比例 |
第一組 (收入最低20%) |
0.0 |
0.3 |
0.2 |
第二組 |
0.0 |
1.0 |
0.7 |
第三組 |
-22.2 |
2.9 |
1.6 |
第四組 |
-26.9 |
8.5 |
4.5 |
第五組 (收入最高20%) |
48.3 |
87.3 |
93.3 |
最高10% |
55.8 |
77.0 |
86.2 |
最高5% |
68.2 |
64.2 |
77.6 |
最高1% |
129.9 |
32.1 |
53.1 |
資料來源:標普2016 記者黃捷瑄/製表