美升息/陸降息 陶冬:明年經濟更動盪

陶冬說,美國啟動升息,全球央行將進入新常態,各央行進入後危機時代。(Getty Images)
陶冬說,美國啟動升息,全球央行將進入新常態,各央行進入後危機時代。(Getty Images)

【記者黃筠芸/台北報導】

瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬17日表示,儘管國際機構預測明年情勢會比今年好,但提醒投資人「千萬不要太相信IMF的預測」,陶冬說,全球進入相當漫長「4低」局面,且短期不會有本質性改善,加上美國啟動升息,全球利率週期出現改變,全球央行將進入新常態,各央行進入後危機時代,未來美中兩大經濟政策思路,將對全球政策及資金走勢帶來變數。

陶冬指出,如果把過去4年IMF對經濟預測來重新看,會發現都是年初較高,然後逐季下調,最後第四季再預測來年景氣會比當年好。

他認為,全球進入「低成長、低通膨、低利率、低貿易成長」週期,短期不會改善,在這過程中一定會有起伏,過程中預測的變化比實際起伏更大,唯一的問題,是目前還沒看到打破這個4低局面的變化的真實發展。

談到聯準會加息,陶冬說,全球利率週期出現改變,全球央行政策進入新常態。再過幾天,中共會召開中央經濟工作會議,會聽到更多的政策,可能也會出現相當大的變化,美中兩大經濟體,在政策上思路的變化,不僅對這兩國的經濟及政策帶來變化,也會對全球政策及資金走勢帶來變數。

陶冬認為,美宣布升息理由很明顯,就是就業市場明顯復甦,但真的理由是政策性考量,因為明年要總統大選。由於美復甦力道真的那麼強勁,因此,明年美會再升3次息,直到利率來到1%後,才會觀望。

由於全球央行已進入後危機時代,在美開始升息,歐洲央行是負利率,日本央行要等到4月再看,沒有一個人對今後前景有很大把握。政策不確定性會降低透明度,市場波動會變大,風險會增加下,他不認為,全球經濟可舒服過2016年,明年市場會比今年更動盪。

談到中國經濟,陶冬說,今天中國需要的是,一次供應端突破,需要的不是GDP成長,是打破國企壟斷,打破銀行壟斷,摧毀製造業,消化房地產庫存,鼓勵科技創新,鼓勵微型企業減稅,從供應端改革,才會帶來需求上的變化,這才是最重要,而非一次又一次財政刺激。

陶冬說,中國經濟核心問題,是民營企業消失了,否定過去一昧用國營企業投資。中共當局打貪、反腐敗浪潮在中國境內蔓延,曾經貪腐是中國官、商場上的常態,即使屬下不貪腐,上司貪腐也使屬下無可倖免。

陶冬認為,中國不是沒有需求,而是過去生產鋼鐵水泥沒有匹配新的需求,中國遊客到國外消費需求增大,中國現有供應無法滿足,中國事實上是進入後工業化時代,如果中國市場以4%重新思考中國經濟成長力,取代7%,這樣大家的判斷力會比現在增加很多。◇

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