中國股市頻繁波動 經濟學人：北京變冷靜

過去2個月來，股市暴起暴落成為中國的常態，最近一次的股災更接連2天大跌8%，為近20年來首見，《經濟學人》觀察，中國股市持續狂瀉，但北京當局似乎冷靜了許多。

《經濟學人》25日發表的文章提到，儘管中國不是唯一經歷股市波動的國家，卻很少有國家把山峰到谷底的整個過程濃縮在一年裡。但是，2個過去股市下跌時總是恐慌群體，在最近一次的中國股災中卻變得冷靜。一個是北京當局，一個是中國以外的投資者。

今年6、7月，中國股市也曾經歷一次波動，當時政府迅速祭出銀彈，加上宣傳與法律的配套，阻止了股價跳水。儘管可能造成股價泡沫化，官方認為救市是政治需要。

據高盛的分析師估計，北京投入9千億人民幣護盤。但從上次股災後，干預的成本便迅速攀升，其有效性也逐漸消失。在這之後，北京似乎理性起來了，證監會發言人8月14日宣告，股市漲跌有其自身運行規律，一般情況下政府不干預。那些干預期間進場的投資者變成了長期投資者，即央行的一個單位。但是對於算計政府救市的投機者來說，當局的聲明意味著痛苦的決定，果然股市從那時起就跌了1/4。北京似乎已從中學到讓市場機制起作用。

與此同時，北京仍然決心支持經濟。中國央行在25日收盤後宣布降息及降低商業銀行的存款準備率。雖然此舉不意外，但仍然有幫助。《經濟學人》認為，最重要的意義是，北京在經濟整體上指揮，而不是只針對股市。

《經濟學人》認為，雖然中國經濟前景堪憂，而且北京過早回應股市拋售可能讓投資人懷疑當局的能力及其深化改革的承諾。然而，對中國的短期前景憂慮可能被誇大了。北京降息顯示，如果經濟放緩，當局還有很多儲備。中國是一個即使暴跌8%也不會拉警報的國家。◇