全球房價連漲5年 MSCI：泡沫化疑慮漸增

研究公司MSCI在最新的報告中稱，全球房價漲勢「漸趨咄咄逼人」，導致租金報酬率下滑（尤其美國已低於2008年水準），金融危機前的景象彷彿重現，全球地產泡沫恐有死灰復燃的跡象。

《金融時報》報導，該報告發現，全球房地產2014年的整體投資報酬率達9.9%，創下2007年以來最佳績，報酬率連續5年攀高。MSCI研究主任霍布斯（Peter Hobbs）認為，全球各大地產市場價格節節攀升，其價格上漲的持續性已逐漸令人擔憂，全球市場的租金報酬率（與房價反向）正處於（或朝向）歷史新低水平。

霍布斯進一步解釋，造成地產價格飆漲的主因是「特別低」的公債殖利率，導致地產報酬率相對公債有吸引力，從而引發「瘋狂買盤」。

私募股權投資巨頭黑石集團的全球地產部門主管格雷（Jonathan Gray）週三（15日）表示，他有信心房市還未接近泡沫，應該正處於景氣循環的中間點，地產活動熱度約相當於2006年或2007年。黑石最近才以265億美元收購通用電氣（GE）在全球的地產。但他說，由於美國可能升息，房地產價格今後的漲幅將比過去幾年緩和。

MSCI統計，全球上市地產公司去年股價平均上漲19.5%，顯著超越全球股市的10.4%漲幅。霍布斯在報告中稱，歐洲央行（ECB）的量化寬鬆（QE）政策可能進一步推升歐洲2015年的地產價格，如同美國過去5年一樣。

據統計，2014年全球城市地產報酬率最高的國家是杜拜的44.7%，已開發國家中以英國（17.9%）和美國（11.5%）執牛耳。由於價格不斷創高，許多倫敦的大型建築物過去一年數度易手，其中包括Gherkin摩天樓和匯豐大廈。

不過，霍布斯警告，由於價格不斷攀高，許多人正轉移到更危險的地區投資，而且舉債金額更高，開發的活動更具挑戰性。「我們正處於景氣循環的頂部，這麼做很不明智。」◇