CNBC：中國房地產泡沫破裂的可能情形

中國曾經火熱的房市對世界第二大經濟體構成最大的一個威脅。外國經濟學家表示，中國房地產的風險看起來跟美國次貸危機不一樣，但是新的泡沫從來不會跟上一次泡沫完全一樣。

CNBC報導，銀冠資產管理公司首席策略師Patrick Chovanec表示，「中國銀行在房地產的風險可能看起來不同於美國的情況，但是它是非常真實的。主要的風險是，經濟當中幾乎所有形式的借貸都拿房地產作為抵押，這個情況非常類似於日本80年代的情況。」他指的是日本房地產市場在繁榮之後的崩潰。

中國房地產市場的重要性不能被低估。它占GDP的15%，並直接影響其他領域諸如銀行和建築。

中國房市最惡劣情形是經濟危機

CNBC報導說，為了遏制中國房價飆升，北京在過去5年實施購房限制。這些措施加上放緩的經濟，現在似乎產生了效果。

70個中國大城市的平均新屋價格在7月分環比下跌0.9%，而6月分下跌0.5%。現在的問題是，經濟放緩將有多麼漫長？

「房地產市場在過去是許多主要經濟體垮掉的原因，比如美國、日本。」法國農業信貸銀行資深經濟學家Dariusz Kowalczyk說，「因此中國房市最惡劣的情形是一場經濟危機。」

經濟學家說，在中國的情況下，信貸擴張驅動房市。當信貸放緩，它就會對房地產產生一個直接的影響。

他們指出，自從2008年以來，中國貨幣供應擴張超過3倍，這些錢許多進入房地產。最近的數據顯示，7月分流入中國經濟的貨幣數量放緩到6年來最低水平。

一個開發商觸發多米諾骨牌倒下

CNBC報導說，銀冠資產管理公司首席策略師Chovancec描述中國房市泡沫破裂的可能情形：

「當房地產開發商無法獲得更多信貸，他們不得不降價以卸載他們的未售存貨並償還債務，這讓投資者猶豫，是否要繼續將錢拋入房地產。」

Chovanec說，「銷售停滯，價格下跌，新屋開工停滯，建築停滯，建築設備、水泥和鋼材銷售停滯，土地銷售停滯，地方政府收入消失，他們無法償還債務……換句話說，下跌的資產價格削弱了過去和未來借貸的基礎，然後你遭遇一個真正的全系統的問題。」

瑞士信貸首席亞洲經濟學家陶冬形容開發商為「最薄弱的環節」。

「如果一個房地產開發商陷入麻煩，那將對市場其他部分產生多米諾骨牌效應。」他說，「如果中央政府不採取行動，將有一個嚴重的放緩。必須做些事情，流動性可能必須放鬆，以幫助房地產開發商。」

最近幾週，在房地產市場的低迷當中，中型開發商諸如香港上市的綠城中國和瑞安房地產發布盈利警告。

法國農業信貸銀行的Kowalczyk說，房價急劇的下滑損害消費者信心，可能造成中國經濟成長下跌到5%以下。

分析家說，對於中國房地產市場困境沒有輕鬆的解決辦法，這個領域需要經歷一個調整時期，才可以幫助經濟站在一個更加安全的長期基礎上。◇