債券天王︰市場錯估美升息時機

素有「債券天王」美譽的葛洛斯（Bill Gross）表示，投資人應該把重心放在收購，會因市場錯估美國聯邦準備理事會（Fed）升息時機，而受惠的債券上。

據中央社報導，葛洛斯在2日刊於PIMCO（Pacific Investment Management Co.）官網上的每月投資展望中寫道：「若你只想相信一件事情，請相信一旦量化寬鬆（QE）退場、政策利率成為焦點，屆時比預期還低的聯邦基金利率將保持很長的時間。目前市場和聯準會預測，都預期聯邦基金利率到2015年底將提高1%，到2016年12月再高1%。打賭這不會發生。」

聯準會決策官員在2008年金融海嘯席捲時將利率降到歷史低點，並承諾摜壓利率到經濟和就業顯現持續復甦跡象為止。聯準會自2008年以來，就將基準隔夜銀行貸款利率保持在零至0.25%的區間，也曾說過，只要失業率高於6.5%且通膨率低於2.5%，就會維持這樣的利率。

聯準會在最近的決策會議上維持收購850億美元（約新台幣2兆5,500億元）房貸債券和美國公債的QE規模。

葛洛斯︰敲進短期、抗通膨債券

這位全球最大債券基金操盤手寫道，有鑑於聯準會在開始減碼購債時，將日漸重視前瞻指引的政策工具作用，投資人應買進天期較短的美國公債以及抗通膨債券（TIPS），但要迴避天期較長的美國公債。

聯準會預測，未來3年利率都不會離歷史低檔太遠。

根據聯準會9月18日經濟預測紀要（Summary of Economic Projections）季報詳列聯準會理事和準備銀行總裁的預估中值，2016年底時聯邦基金利率目標將達2%，相較之下，他們預估充分就業和物價穩定時的適當利率中值為4%。這份季報還包含國內生產毛額（GDP）、通膨、失業和利率的個別預測。

葛洛斯寫道：「美國和全球經濟未來幾十年恐怕得習慣金融壓抑——以及隨之而來的低利率政策。」「如今更多確定性和更多流動性都已恢復，由政策利率和前瞻指引掌控局面的時機已到。」

根據彭博社彙編數據，葛洛斯操盤規模2,500億美元的總回報債券基金（Total Return Fund）過去1個月上漲1.7%，績效勝過98%的可比較基金。◇