4/2對等關稅 花旗揭3情境

隨著4月2日美國關稅政策即將揭曉，市場不確定性不斷攀升，投行與外銀皆發表預測，花旗提到，若只課對等關稅對市場影響有限。

綜合媒體報導，花旗提出三大情境，包括：僅宣布對等關稅、對等關稅加增值稅（VAT），以及對等關稅加增值稅再加上產業性關稅等。

花旗說，如果川普政府僅宣布，基於最惠國（MFN）簡單平均關稅差距的對等關稅，將是相對溫和的結果。野村證券調查，約25.5%受訪者認為這種情況可能發生，而印度、泰國和印尼受影響可能最大。市場反應可能較為有限，美元指數可能不會大幅波動。

再來，花旗認為，如果關稅政策包含增值稅，這將是更具攻擊性的舉措，可能引發避險情緒和美元走強。此情境下，德國MFN關稅差距（包括增值稅19%）為20.4%，法國為21.1%，西班牙為21.8%。

亞洲地區也面臨風險，日本為10.5%、印度為29.5%、泰國為13.0%，可能導致美元指數立即上漲50-100個基點，同時美元兌日圓走弱，全球股市下跌、亞洲利率下跌，印度和泰國可能下降5-7個基點。

花旗指出，第三種情境是激進關稅政策，除對等關稅和增值稅外，還包括產業性關稅，如川普先前宣佈對進口成品車徵收25%關稅（潛在影響墨西哥、韓國、日本、加拿大、德國），也暗示可能對半導體晶片和藥品徵收關稅（韓國、新加坡受影響最大）。

此外，花旗說，還可能不延長對墨西哥和加拿大的25%關稅期限，或對進口委內瑞拉石油的國家加徵關稅。此情境下市場反應最劇烈，美元指數可能進一步走強，美元兌日圓大幅下跌。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲說，他們下調對美國經濟成長率預測，主要考量是關稅上升對美國消費影響，以及對通膨的顧慮。滙豐預估，美國聯準會（Fed）今年將在6月、9月和12月各降息1碼（0.25個百分點），共3碼。另由於市場充滿不確定性，渣打、匯豐與星展認為，今年底前金價將維持在每盎司3千美元以上。◇