俄烏牽動供應鏈移轉 學者：通膨或長期化

中央銀行預測今年通膨狀況，認為消費者物價指數（CPI）年增率在上半年處在高檔，但隨著原油價格漲幅趨緩，CPI年增率在年中回降，全年預測達2.37%。學者認為，央行的預期過於樂觀，這次俄烏戰爭不只影響能源價格，還牽動更大規模的供應鏈移轉，屆時塞港、缺櫃、運價上揚的問題可能更嚴重，通膨可能是長期現象，央行得特別關注。

全年CPI 央行估2.37%

立法院財委會在24日邀請央行、主計總處等單位進行報告。針對國內今年物價上漲的情況，央行副總裁嚴宗大說，預測上半年CPI年增率居高，但將隨原油價格漲幅減緩，於年中回降，全年CPI年增率則預估為2.37%。

嚴宗大說，預期今年全球供應鏈瓶頸持續，加上近來俄烏戰爭爆發，使原油、穀物及基本金屬等國際商品價格攀高，推升國內進口原物料成本，導致石化產品、基本金屬、金屬製品及食品等生產價格攀升，這是國內通膨壓力加劇的原因。

主計總處副主計長蔡鴻坤則說，若俄烏戰事到5月還沒收斂，研判CPI年增率可能會再提高0.5~0.7個百分點。他解釋，2月底爆發俄烏戰爭，國際能源與農糧價格飆漲，尤其原油漲幅最為劇烈，而原油又占我國CPI影響因素很大比率，影響物價程度高。

嚴宗大說，俄烏戰爭帶來的通膨壓力是全球性的，近期IHS Markit大幅上修本年主要經濟體通膨率預測值，但臺灣仍相對溫和。

CPI近期屢高於2% 有三大原因

從去年8月以來，CPI年增率連續數月高於2%，1至2月平均CPI年增率為2.60%，嚴宗大說，主要有三大原因，首先是，油料費反映國際油價上揚而調漲。第二是，進口黃豆、小麥、玉米及牛肉等動植物產品價格高漲，推升肉類、蛋類及外食等食物類價格。再來，家電、汽車等耐久性消費品反映進口成本調高售價。

蔡鴻坤說，國際農工原料價格上揚及相關供應鏈供需失序，各國均面臨物價上漲壓力，今年1~2月CPI漲幅擴大，其中美國漲7.7%，歐元區漲5.5%，韓國漲4.0%，我國漲2.6%，位於中段班。

蔡鴻坤則說，細看今年1、2月CPI年增率，分別漲2.8%及2.4%，主因油料費隨國際油價走高，加以外食費、水果、肉類、蛋類、機票及房租等價格亦上漲，惟通訊設備價格下跌，抵銷部分漲幅，另核心CPI分別漲2.4%及1.7%。

對於抑制通膨，嚴宗大說，央行在17日的第一季理監事會，已決議調升本行政策利率0.25個百分點，這有助抑制國內通膨預期心理，但全球通膨上行風險仍高，未來也將適時調整貨幣政策。

蔡鴻坤說，政府已採取穩定物價措施，中油會透過部分吸收價差來減少影響。

俄烏戰爭衝擊 絕非能源上漲而已

淡江大學經濟學系專任教授蔡明芳接受《大紀元時報》採訪時認為，高通膨可能會是長期性的問題，從美中貿易戰、科技戰促成的供應鏈移轉，再到疫情爆發，造成塞港、缺櫃問題，可發現這次俄烏戰爭帶來的效應，也絕非只是能源價格上漲這麼簡單。

蔡明芳說，這次戰爭背後顯示，過去透過市場經濟改變獨裁體制的做法是錯誤的，只會讓獨裁者更獨裁，甚至用經濟影響力控制世界，這將使民主陣營與獨裁陣營慢慢脫鉤，包括近期德國對中態度轉向，也是此一體現，而這將帶動更大規模的供應鏈移轉。

蔡明芳說，過去全球化、追求低成本的生產模式將走向沒落，這會是全球經濟的結構性改變，特別是供應鏈移轉過程中，勢必帶動運費、生產成本增加，這會反映在終端產品的售價上，進而推升物價。

蔡明芳舉例，俄烏戰爭平緩後，石油、天然氣等能源價格確實會回穩，但如果歐洲國家降低對俄羅斯的能源依賴，分散進口，相關運輸成本也會跟著增加。美國如果更重視本土供應鏈，台積電在美國生產關鍵晶片，成本一定高於臺灣，這同樣會影響最終的手機、5G應用等售價。

央行CPI預期 學者：過於樂觀

蔡明芳認為，以美國而言，即使俄烏戰爭帶來金融不穩定，聯準會（Fed）仍決定啟動升息循環，這可能體現美方預期未來通膨只會更嚴重。臺灣央行對於今年CPI年增率的預期過於樂觀，特別是臺灣是高度進口依賴國家，應更關注長期性的改變。

蔡明芳說，央行上週升息1碼是相當合適的決定，但央行不應只考慮俄烏戰爭，如果未來供應鏈移轉帶動物價上揚，仍得適時使用政策工具。◇