美銀：Fed將提前縮表及升息 比市場預期快

美國聯準會（Fed）官員上週釋出提前升息看法，可能會在2023年升息2次，立場由鴿派轉為鷹派。對此，美國銀行信用策略師米克森（Hans Mikkelsen）表示，Fed的實際縮表時間將會提前，升息速度恐怕超出市場預期。

全國廣播公司商業頻道（CNBC）週一（6月21日）報導，米克森在給客戶的一份報告指出：「預計Fed很快就會開始縮表，並較預期的時間提前升息，最重要的是，速度遠遠超乎市場預期。」

美銀分析指出，Fed委員會的18位委員中，只差2名委員的同意，首次升息的時間點就會提前至2022年。但對於2022年是否升息，Fed委員目前正反意見各半，另有8名委員認為2023年最多應升息3次。

整體來看，委員會成員對於政策的未來走向，與向來偏鴿的Fed有明顯區隔。米克森表示，債市正誤判Fed的貨幣政策方向。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的FedWatch追蹤工具顯示，市場預計Fed在2022年7月升息的機率僅為41%。

米克森指出，利率市場主要的誤判，並非在削減量化寬鬆（QE）或是首次升息的時間點，而是之後的升息速度。他認為，與過去正常週期相比，市場低估了升息速度。

即使Fed轉向鷹派，還是有許多擔憂美國經濟過熱的聲音。Fed上週將今年核心個人消費支出（Core PCE）物價指數，從3月預期的2.2%調升至3%。前美國財政部長薩默斯（Lawrence Summers）指出，專業人士在2月時的共識是，預期今年美國通膨率會略高於2%，但如今光是今年前5個月，通膨率已經高於這個水平。

全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）表示，相較於潛在的3%通膨率，他更擔心金融資產價格的上漲，「市場周圍有大量的流動性，流動性四處亂竄，資產回報率難以達到合理水準，我認為我們正在製造一種泡沫」。◇