美元走強 新興市場股票前景恐黯淡

中共病毒（武漢肺炎）疫情自去年爆發後，為穩定經濟，許多國家的中央銀行便多次調升利率。外媒指出，隨著發展中經濟體的升息、中國科技業面臨壓力以及美元走強的趨勢，全球新興市場股票的處境更加艱難。

《華爾街日報》6月18日報導，今年以來，MSCI明晟世界指數（MSCI World Index）已上漲了12%，但MSCI全球新興市場指數（EM index）僅上漲6%，而這帶出了兩個問題。

首先，是各國央行的壓力。由於長期的貨幣寬鬆政策，全球許多央行面臨的壓力日益增加。摩根大通（J.P. Morgan）分析師日前預估，「新興市場」中的央行，在明年3月前還會升息的比率增至38%，較1月估值19%翻了一倍；而「已開發國家市場」的比率仍維持在11%沒有改變。目前臺灣被明晟歸類在「新興市場」。

其次，去年推動新興市場指數走高的大型亞洲股票，目前正在萎靡不振。中國、臺灣和韓國的股票幾乎占整個新興市場指數的2/3。報導指出，該指數不僅嚴重被東亞囊括，台積電、騰訊、阿里巴巴集團和三星電子等四家公司更占整個新興市場股票的20%。

報導還指出，中共監管機關對中國科技巨頭施加越來越大的壓力，再加上中國貨幣信貸成長開始減弱，近期製造業和零售業略遜於預期表現，也都對新興市場構成風險。

此外，還有一些尚不明朗、但仍須關注的風險，就是美元走強以及美國利率政策方向。總體而言，該國利率若調升，會對新興市場股票不利，尤其是那些擁有大量美元計價債務的國家。

報導結論指出，目前新興股票市場存在巨大的不確定性，但當前已承受如此大的壓力，恐怕更難證明會再有強勁表現。◇