「缺櫃」亂象或加速美國通貨膨脹

臺灣長榮海運「長賜號」堵塞蘇伊士運河的問題解決了，許多貨輪已能順利通過該運河通往全球各地的港口，而突然暴增的到貨量也讓各個港口忙得不可開交。

《金融時報》報導，供應鏈觀察組織project44資料顯示，此前卡在蘇伊士運河的貨輪有20%是要前往新加坡這個亞洲貨運中心的，當地本週開始出現首波卸貨潮。

全球第三大貨櫃終端營運商APM Terminals也表示，西班牙和北歐的港口本週也達到了負荷超量的壓力點，其他如馬來西亞、阿曼、摩洛哥等地的港口也出現運能的緊急狀態。

此外，比利時安特衛普港本週開始應付繁忙的業務，情況可能持續到6月。鹿特丹港口也全員戒備，準備卸下所有的貨櫃。

專家表示，今年的「缺櫃」現象難解，已導致供應鏈短缺問題惡化，不但晶片短缺導致汽車減產，大型的機具、發電機和空調設備也因缺櫃而延誤了許多工廠運作。

財經網站Zerohege報導，「缺櫃」問題已導致附加費飆升，據傳已有客戶願意在每個貨櫃上多負擔1.5萬美元的附加成本，好讓商品得以在5月裝箱。

明年海運成本居高不下

更大的問題是全球經濟是否會因為「缺櫃」問題，進而引發連鎖性通膨。運費不斷增加已促使原物料價格持續上漲，疫情導致貨櫃堵塞在港口，也讓產品延後交貨，廠商生產成本攀高，整個製造業的供應鏈全部受到波及。

在大宗物資方面，銅價近日創下10年新高，小麥、玉米和大豆的價格也觸及2013年以來最高價，所幸油價還未突破今年2月的高峰，否則消費者物價的飆升很可能快速爆發。

即使「缺櫃」問題今年內獲得紓緩，但廠商明年的海運成本仍將持續提高。據彭博社報導，許多製造廠商和零售商已與船商簽訂長期合約，40英尺貨櫃的運費價格約為2,500~3,000美元，較去年同期暴增25%~50%，這對明年的物價壓力將不容小覷。

企業醞釀商品漲價

今年首季的財報發布會顯示，越來越多美國企業準備將不斷上揚的各項原物料成本轉嫁給消費者，如墨西哥料理連鎖餐飲店Chipotle Mexican Grill、家電大廠惠而浦（Whirlpool）、紙尿布大廠寶僑（P&G）公司等。他們認為，美國經濟正在復甦，民眾消費信心高昂，漲價遇到的阻力會降低。

達拉斯聯儲局的調查顯示，廠商的進貨和薪資成本較去年同期增加4.3%~5.5%，幅度為去年的一倍。此外，紐約、堪薩斯聯儲局也都發布4月製造業成本創高紀錄的現象。

美國供應管理協會（ISM）的調查也顯示，舉凡塑膠、鋼鐵、木材、樹脂膠黏合劑等商品將長期漲價，廠商3月的原料成本創下2008年以來最高，72%的廠商反映原料成本攀高。

據此，惠而浦計畫在第二季，家電產品漲價5%~12%；工業品供應商Fastenal預期，今年第二季和第三季通膨壓力將升溫。

漲價是一時？新債王不同意

美國3月消費者物價較去年同期上揚2.6%，超過央行的2%政策目標，美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Jerome Powell）還說這可能是短期的現象，但越來越多專家相信物價上漲可能不是短暫現象。

「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）近期接受彭博電視專訪時表示，鮑爾所說通膨為短期現象是睜眼說瞎話。他解釋，現在央行大量印鈔，商品行情價格大幅飆漲，美國房價也顯著上揚，許多物價的輸入部位已經通膨了。

岡拉克同意鮑爾所說物價可能一度竄升到4%，但不同意此後會快速下滑到2%~2.5%的看法。他說，這事誰也不知道，並擔心聯準會不懂裝懂，只是在猜想物價將滑落，並營造出一切都在掌控之中的形象。

岡拉克預測美國10年債殖利率此後可能大幅攀升，升到2.25%以後，聯準會才會開始干預。目前該殖利率為1.62%，已較3月的高峰1.744%回落。岡拉克還說，不論以何種模式計算，美股都被高估了，他此時相對看好歐股和亞股的展望。他幾週前才開始買進歐股，因為他覺得美元中長期將持續貶值。◇