瑞銀分析2017全球投資五大風險

面對世界政局牽動經濟的巨大改變，瑞銀財富管理投資總監辦公室針對2017年全球金融市場及投資提出五大主要風險，包括川普經濟學或不如預期、保護主義升溫、地緣政治緊張、歐洲分裂，以及央行寬鬆支持退場。

瑞銀表示，已開發國家的民眾在2016年以選票表達心聲，包括英國脫歐到川普當選美國總統，表明長久被視為推動世界經濟成長的全球化進程，開始受到質疑。

到了2017年，英美兩大經濟體的政治模式將面臨切實改變，加上貿易自由化、邊境管制放鬆等局勢將發生變化，部分逆轉之勢可能今年開始影響市場。

針對全球金融市場及投資，瑞銀提出需要注意的五大主要風險：川普經濟學或不如預期、保護主義升溫、地緣政治緊張、歐洲分裂，以及央行寬鬆支持退場。

瑞銀指出，川普的政策議程覆蓋多個領域，包括放鬆監管（如廢除平價醫療法案）、擴大支出（未來10年支出1兆美元計畫）及稅收改革（調降公司稅率和個人所得稅），但若改革措施不及市場預期，恐將導致市場回檔修正。

貿易保護主義和英國脫歐談判也可能波折重重，對出口導向型經濟體及行業造成衝擊。另外，地緣的政治風險有美中政治關係緊張、中東衝突升級，以及恐怖主義、 俄羅斯擴張性外交政策和南海爭端。一旦緊張局勢升級，風險資產短期恐受拖累。

今年歐洲一體化所面臨的挑戰將日益嚴峻。瑞銀表示，歐洲難民危機尚未解決，荷蘭、法國和德國大選接踵而至，義大利也可能提前大選，歐洲政治格局或發生變化，甚至使整個歐盟計畫受到質疑，終將提高歐洲資產風險溢價。

而今民粹主義日漸盛行，公共支出加大以及外國商品供應受限，往往產生通膨效應。目前多數央行圍繞通膨率調整貨幣政策，一旦通膨超出預期，可能導致央行支持性貨幣政策過早退場。瑞銀指出，市場普遍預計2017年美聯準會升息2次或以上的概率在35%，下一個意外或將來自於歐洲央行。