美企獲利 瑞銀：明年漲7個百分點

川普贏得美國總統大選，瑞銀財富管理表示，歷史上共和黨大勝對美股有利，但川普缺乏國家治理經驗，一段時間內美國政策不確定性將上升，有些投資者擔心全球貿易關係恐惡化。不過，市場初步反映不安，但中期會恢復，瑞銀預測，明年美國企業每股盈餘增幅將從1%大幅攀升至8%。

美國共和黨候選人唐納德．川普（Donald Trump）在總統選舉中逆轉取勝，贏得大量農業州和郊區選票，抵銷希拉蕊在拉丁裔選民的優勢。而博彩市場預測川普獲勝概率僅25%，再次證實民調低估民眾對主流政治的厭倦，以及對全球化的不滿情緒。

瑞銀表示，1928~2014年期間共和黨大勝的情況下，標普500指數年回報率中位數達15%，缺乏治理國家的經驗，或難與國會領袖建立關係，加上其政策聲明前後不一，使得美國政策將在一定時間內的不確定性上升。尤其川普揚言要在對主要貿易夥伴的談判中採取強硬立場，並欲嚴控非法移民，可能導致美國勞動人口萎縮。

部分投資者擔心全球貿易關係惡化，目前市場初步反應已發生，資金逃往避險資產，公債價格攀升、金價上漲3.6%、美元在貿易加權基礎下跌約1%、日圓（+2.9%）等避險貨幣兌美元升值、標普500期貨跌4.2%，墨西哥披索兌美元暴跌9%。

金融服務和能源行業可能受益監管放鬆，國防、基礎設施則可望受益財政政策進一步擴張。瑞銀指出，基本面終將勝過政治不確定性，每股盈餘（EPS）增速加快將帶動美國股票反彈，預測美國企業每股盈餘增幅將從今年的1%大幅攀升至明年的8%。

但美聯準會12月升息概率，在大選前夕高達82%，現已跌破50%。中長期來看，川普承諾減稅，但沒有配套以彌補減稅的損失，財政前景惡化恐推高政府借貸成本。