CNNMoney：下個泡沫在哪裡？

吹泡泡很有趣，但是即使小孩都知道吹到最後終究會爆破。有些投資人卻未必意識到這一點。資產泡沫越吹越大，大多是因為資金寬鬆和不合理的投資期望。

7年來的低利率已令投資者不由自主投入高風險資產領域而市場估值卻已遙遙領先基本面。

林賽集團（LindseyGroup）首席市場分析師布克瓦（Peter Boockvar）告訴CNN財經網站說：現在泡沫可謂無處不在！或許這樣的斷定還言之過早。但經審視後，下面幾項資產類別還真可能存有泡沫：

債市泡沫：

許多投資者認為，債市中牛市樂觀者莽撞地藐視吹大泡沫的危險性。最不對勁的跡象就是歐洲債券殖利率實際上已經是負的。這是不應該發生的。那等於投資者基本是付費買國家債務，如德國今年早些時候出售了負殖利率的5年期國債。

新創公司（Startups）泡沫：

沒有什麼營收、更談不上獲利的年輕科技公司，正以驚人的速度籌集資金。如名氣被炒熱的Airbnb、Lyft和Pinterest等，市場估值令上市的競爭對手瞠目結舌。

叫車應用程式商優步（Uber）估價500億美元。SnapChat今年2月分募集190億美元的資金，是其去年12月時估值的兩倍。

知名投資者庫班（Mark Cuban）表示，「新創」泡沫更甚過當年的網路（dot-com）泡沫。甚至連SnapChat執行長斯皮格（Evan Spiegel）也在警告：「新創」領域即將面臨大幅「修正」。「新創」IPO（首次公開募股）之前的崩潰可能損害科技界的信心和廣泛的經濟。

中國泡沫：

世界上沒有一個股市像中國那樣火爆的。儘管其經濟增速大幅放緩，中國股市今年漲幅就超過100%。

市場巨大收益多來自中國央行的寬鬆資金。數以百萬計的新散戶競相進入股市想撈到一點好處。

美銀美林證券（MerrillLynch）警告稱，目前中國股市在貨幣環境、企業盈利和放緩的國家經濟成長沒好轉的情況下快速膨脹，風險與日俱增。

根據美銀（BofA）統計，上週投資者投入中國45億美元，創2008年4月以來最大單週資金流入。布克瓦形容說：這是一場激烈的吹泡泡運動。

科技股泡沫：

投資者可能過度警惕股市中的牛市跡象。美國股市可能比其他國家股市更加昂貴，但最近幾個月的漲勢沒那麼猛。今年迄今標普500指數漲幅不到3%。

這並不意味著市場某些板塊沒有泡沫之虞。帕特爾指出，小盤股、科技股和生技股需要警覺。即使美國聯準會主席葉倫也曾警告稱，小型生技股和社交媒體股看起來有點泡沫跡象。

藝術泡沫：

不僅是股市和債市看起來有問題。高級藝術品市場最近也被炒得火熱。佳士得（Christie）今年早些時候3週內賣出15億美元的藝術品，其中包括一幅畢加索（Picasso）的畫破紀錄地賣出1.79億美元。

著名債券投資人格羅斯（BillGross）評說：由於股市高漲，資金得尋求出路。

準確預測了2008年金融危機經濟學家羅比尼（NourielRoubini）最近警告說，藝術品缺乏透明的價格機制，使它易於受到潮流、狂熱情緒的操縱，並有泡沫化的可能。

紐約豪華公寓泡沫：

如同金融危機前的房市泡沫，房地產市場出現了不合現實的情況。一些觀察家正密切關注像曼哈頓豪華公寓和其他過熱的房產。

據地產研究機構City Realty，明年曼哈頓一戶新公寓將超過300萬美元，每平方英尺中位價為2,158美元。

曼哈頓新建的摩天大樓One57，一戶兩層雙併式頂層公寓，一月時售出創紀錄的1.005億美元。

到底哪些資產真正進入了泡沫區域？或許只有等待時間的證明。◇