科技股本益比偏高 投機意味濃

臉書上月25日傍晚宣布砸下20億美元併購Oculus VR後，由於投資人對於巨額收購案的前景感到不確定感與焦慮，致使次日臉書股價大跌7%，是當天標普500跌幅第二大股票。該股自3月初登上72美元高位以來，已經跌掉了21%。

上週美國股市科技類股波動異常。原本受追捧的科技股，投資人不確定冀望於未來「錢景」的科技股價位是否過高，而有引發泡沫破滅之虞。

熱門電動汽車特斯拉（Tesla）自3月高點以來跌了16.7%。該股去年漲了500%。熱門智能手機遊戲「粉碎糖果」（Candy Crush）開發公司King Digital上週紐約股市首次公開募股（IPO）募得5億美元，第二天即大跌15.56%。

推特4日跌至43美元，比74.73美元歷史高點，跌掉了四成，也低於去年底IPO開盤價45美元。這一個月來就跌了21%。播映《紙牌屋》（House of Cards）影集的流行媒體影音娛樂業者網飛（Netflix），去年股價飆漲逾100%。自3月高點跌了21%。

管理資產規模達270億美元的對沖基金Baupost Group執掌人卡拉曼日前致投資人信中也提出警告，那些時髦的科技股股價高漲，卻都還未盈利。看上去更像投機，而非投資。他舉特斯拉為例，當時其「本益比」超過200。

股價是否有高估之虞，多用「本益比」（P/E，即股價與每股收益比率）判斷。諾貝爾經濟學家席勒建議的本益比估值為大約是25。臉書動態本益比為96，網飛約為144、亞馬遜上個月本益比甚至為600。科技界老大哥蘋果與谷歌比較穩健，各自動態本益比僅13與31。◇