ECB防通貨緊縮 率先採負利率

歐洲處於低通膨已經超過半年，歐洲央行5日決定，調降三大主要政策利率，其中隔夜存款率進一步由零降到-0.1%，率先美、英、日其他三大央行採行負利率，以強迫銀行放款，避免歐洲步上日本通貨緊縮的後塵。

負利率意味著銀行必須為存放在央行的準備金超額部分負擔費用，這將迫使銀行把所有的錢借出去，以刺激經濟及投資。此外，ECB將基準利率由0.25%降至0.15%的歷史新低，但未如經濟學家所預期降至0.1%；邊際放款利率由0.75%降至0.4%，比市場預期的0.6%更低。

歐洲長期低通膨

歐元區的通貨膨脹去年10月降至1%以下，主因是商品及食品價格虛弱，以及歐元區危機國家的調整。強勢歐元也加劇了這個趨勢。3日公布的報告中，5月的通膨只有0.5%，降至4年最低，遠低於央行設定邁向2%的目標，然而，包括美國在內的經濟體，物價指數都穩定增加朝向正常水準。

歐洲央行5日宣布調降三大主要政策利率。（AFP）

即使歐元區進入螺旋下降、低成長及低消費風險的可能性很低，ECB越來越擔心持續性地低通膨及虛弱的銀行借款會使歐元區脫離復甦的軌道。

稍早路透社報導，歐元區第一季只成長0.2%，意外的是歐元區5月的通膨年率降到了0.5%，增加了ECB採取行動的壓力。

特別貸款計畫

與此同時，創下歷史紀錄的零利率仍然沒有均衡地餵養歐元區內的公司。以葡萄牙的公司為例，他們的貸款利率平均要5.4%，然而芬蘭或法國相較之下只要2.2%。這對高度依賴銀行融資的小企業影響特別大，他們同時也是經濟的主力。

為了解決這個問題，央行設計了一種貸款計畫，如果銀行能夠證明他們借出的資金增加，且搭配較低的利率，央行可以以更低的利率提供銀行更長期限的資金。

在主要的再融資操作上，歐央延長無限量提供流動性到2015年7月之後，也會使銀行更確定未來的資金條件。不過歐央距所謂的量化寬鬆（QE），即印鈔票購買資產則還有一段距離。分析預測，QE可能導致東歐資產泡沫化、英鎊升值、美國提早升息、金價大跌等作用。◇