金融風險加劇 陸信託產品到期 5月達高峰

據估計，中國規模達4,200億美元的信託產品在今年到期，到期高峰將自5月開始。市場擔心，很多負債累累的公司沒有現金來償還投資者，中國大陸金融系統面臨嚴峻風險。

近些年來中國信託行業呈現出爆炸式增長。中國信託業協會數據顯示，截至3月底，信託資產餘額大約為11.7兆元（人民幣，以下同），比4年前增加3倍多。

信託產品將投資者的資金借給房地產行業與像煤礦這類無法從銀行業獲得貸款的行業。《華爾街日報》援引野村（Nomura）估計，第三季將有1兆（約1,600億美元）信託產品到期，高於第一季的6,940億。

信託行業快速興起正值中國企業、地方政府債台高築之際。國際信評機構標準普爾稱，2013年中國整體負債是國內生產總值（GDP）的2.13倍，而2007年僅為1.4倍。

債務違約風險日益高漲，恐會蔓延至銀行系統及整體經濟。中國第一季GDP增長7.4%，經濟放緩更難負荷沉重的債務。

摩根史坦利上月報告曾論及：中國僅每年為債務支付的利息就占到中國GDP的17%。2005年左右，每增加1元債務能帶動1元的GDP，而如今每增加4元債務才能帶動1元的GDP。

鄧普頓新興市場集團執行董事長麥思表示，許多信託公司最後都將陷入困境。

2012年，中國的信託行業曾因房地產開發商貸款到期，由中國四大資產管理公司（壞帳銀行）以及私募股權投資者出手，成為最終放貸人，保住開發商也拯救了信託公司。

《華爾街日報》報導，現在中國信託業不能再依賴這些「壞帳銀行」。信託業的主要業務包括代表銀行放出貸款，但又不反映在銀行資產負債表上。此不透明性反過來拖累銀行股的估值跌至歷史低點。

中國四大國有商業銀行的市淨率皆近歷史低點，並拖累銀行股價。其中，農行股價今年年內跌幅最大，累計下跌15.5%；工商銀行為第二差，股價累計下跌11.6%。◇