彭博：中國違約風險高致CDS需求夯

中國近來經濟數據疲態盡顯，債務違約風險高升。中國總理李克強也提醒，金融槓桿正使得中國經濟前景更複雜。投資人因擔憂中國發債公司或政府違約而蒙受損失，以致對避險金融商品「信用違約掉期」（CDS）激增。

據彭博引用金融公司CMA提供的「信用違約掉期」（CDS--credit default swap）價格數據顯示，中國5年期的政府債務違約擔保合約已由一年前的63點衝上99點，幾乎是日本49點及法國51點的兩倍，且超越曾接受歐盟救援、 信用評等較低的愛爾蘭88點。

「信用違約掉期」（CDS）是債券市場中常見的金融衍生商品，類似保險單，一般賣家是銀行等金融機構，買家是投資人，保險標的物是投資風險，主要是保債券主體無法償付的風險。

李克強︰違約避免不了

亞洲外匯研究主管 Saktiandi Supaa稱，北京已默許違約的發生，從而提高更多違約的可能性。

中國設定今年經濟成長率目標降為7.5%。而總理李克強記者會上卻說，今年的經濟增率目標是「有彈性的」，且一些金融產品違約有可能「避免不了」。

過去一個月人民幣貶值了1.3%，是亞洲貨幣中表現最慘；上海綜合指數則重挫了5.2%。中國今年1~2月工業產出僅較去年同期成長8.6%，零售銷售額較一年前成長11.8%，雙雙不及先前預期，加大了發債主體的償債難度。

中國地方政府債台高築

野村控股（Nomura Holdings）利率策略部主任Wee-Khoon Chong預期，今年中國企業及地方債券將爆發更多違約案件。中國重大債務違約風險，來自用於基礎建設、不動產及礦產開發計畫的資金需求，牽動信貸爆炸成長，但卻未能帶來報酬。

中國現行法令是不允許地方政府直接發行債券募集資金，因此地方政府以建設地鐵、公路和汙水處理工程等名目，設立了數以千計的融資機構集資。據中國國家審計署數據，中國地方政府截至2013年6月負債17.9萬億（兆）元人民幣（約2.9兆美元），2010年底為10.7萬億（兆）元。

另據中誠信評級，2月初至4月底截止的3個月內，中國地方政府融資將面臨總額約825億元人民幣的債券到期，相當於去年全年債務總額人民幣2,248.4億元的37%。

中國另有36.9萬億（兆）元規模的影子銀行，其中包括信託公司和銀行發行的理財商品。這是彭博社兩會前問卷調查29位經濟學家，被評為中國最大的風險之一。

報導中指出，這是現在造成中國債券CDS點數飆升的原因。中國債券CDS今年一度跳漲了25個基點，於今年1月24日衝上5個月來新高105點；本季以來升幅也已達19個基點。◇