中國通縮壓力持續 7月PPI降幅超預期

中共國家統計局9日公布的數據顯示，中國7月生產者物價指數（PPI）較去年同期下降3.6%，跌幅高於預期，而消費者物價指數（CPI）沒有變動。這突顯中國國內需求低迷和持續的貿易不確定性，影響消費者和企業信心。

中共統計局發布的數據顯示，7月PPI年減3.6%，超出經濟學家預測3.3%的跌幅，下降幅度與6月相同，皆為近兩年來最低；7月PPI較6月下降0.2%，和6月0.4%的跌幅相比有所改善。而中國7月CPI與前期相比上漲0.4%，年增率則持平，扣除食品和能源價格的核心CPI年增0.8%。

據路透社報導，儘管有分析人士看到中國通貨緊縮壓力緩解的跡象，但保銀資產管理公司首席經濟學家張智威（Zhiwei Zhang）表示，「中國通貨緊縮是否就此結束仍不明朗。」他說，「房地產行業尚未穩定。經濟仍然更依賴外部需求而非國內消費。勞動力市場仍然疲軟。」

澳盛銀行（ANZ）高級中國策略師邢兆鵬預計，中國當前旨在遏制汽車等領域無序競爭的「反內捲」政策措施，將從8月起開始推高PPI與去年同期相比的數值。然而，其他分析師仍持謹慎態度，並指出如果中國缺乏需求面的刺激或缺乏改善民生福祉的改革措施，這些政策對最終需求的影響可能有限。持續的房地產市場低迷以及中美脆弱的貿易關係，也繼續對消費支出和工廠活動構成壓力。

中國的工廠通貨緊縮已經持續了34個月，價格戰加劇中國的通縮壓力，而國內的消費需求仍然脆弱。中共政府已啟動相關行動，遏止企業間的惡性競爭，但9日公布的數據顯示，應對價格競爭的早期措施尚未有明顯成效。

彭博社認為，中共政府的宣傳活動似乎對民眾認知的影響收效甚微，基於央行的家庭調查，物價預期指數自去年年底以來持續下降。

衡量整個經濟體價格水準的廣義指標「GDP平減指數」已連續9季下降，創下數十年來最長的連續下降紀錄。彭博經濟學家朱懌（Eric Zhu）表示，總體形勢將保持不變，但中國經濟要擺脫通縮壓力仍有很長的路要走。◇