中國難甩通縮 掀「極限低消費」
中國正面臨通貨緊縮的局面，整個經濟體中，商品和服務價格已連續兩年下跌，如果2025年價格再次下跌，將是自1960大躍進年代以來，時間最長的通貨緊縮。有中國民眾表示，現在根本就不是消費降級，而是「極限低消費」，以前是比誰富，現在則是比誰省。
從數據來看，目前情況並不樂觀。2025年1月、2月的消費者物價指數四年來首次負成長。2月核心通膨率（不包括食品和能源等波動性較大的項目）下降了0.1%，這是15年來第二次出現收縮。
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中國為何會出現通貨緊縮？
美國和其他大型經濟體在新冠疫情過後，民間被壓抑的消費需求反彈和商品供應短缺同時發生，促使產品價格飆升。然而，在中國並沒有發生相同的情況。
近年，北京當局以政策干預市場經濟，監管打擊數種產業，包括科技、房地產、教培、電子遊戲、金融業等，都遭到整頓，促使許多民間企業面臨經營危機。
特別是房地產爆雷、價格低迷削弱了民間消費的信心，加上就業市場惡化，人們面臨裁員和降薪，還有疫情使人口驟減，多種因素造成消費者購買力疲軟。
中共的應對方式是發展製造業和高科技產品等「新質生產力」，企圖帶動相關產業，儘管這些高科技產品的供給產量增加，市場需求卻一直疲軟，迫使高科技產業也跟著降低價格，使通貨緊縮雪上加霜。
目前投資人對中國經濟前景比較悲觀，大量資金湧入債市，今年稍早，十年期國債殖利率跌至歷史最低水準，隨後有所反彈。
物價下跌恐陷惡性循環
起初，便宜的價格看起來不錯，但這並不代表人們會想要開始採購。事實上，消費者可能會推遲購買昂貴的物品，希望價格進一步下跌。
延後消費將進一步抑制經濟活動，侵蝕企業利潤，使就業和投資減少，這會導致人們的收入下降，使支出再次下降，並進一步造成價格下滑，形成惡性循環。
通貨緊縮也可能提高實質利率，使企業投資更加困難、人們償還貸款也更困難，進而抑制需求，引發更嚴重的通貨緊縮。
川普關稅戰 或加劇中國通縮
美國總統川普自1月再次上任以來，已在2月和3月針對中國商品加徵兩次10%的關稅，使加徵關稅的幅度達到20%。中方則採取針對性的關稅措施反擊。
據彭博社報導，其他國家可能會效仿美國的做法。韓國和越南2月表示，將對中國進口的鋼鐵徵收關稅，墨西哥也與美國討論了類似措施。
這些因素使中國2025年出口成長的前景變得黯淡。目前，中國商品出口承壓，出口價格指數自2023年5月以來一直保持在100以下，顯示價格較前一年下降，這是史上最長時間的連續下跌。
國際需求減弱，中國製造商將不得不依賴國內買家，那麼提高國內價格會更加困難，而這可能也會增加通貨緊縮的壓力。
中國民眾：省錢已成全民共識
據媒體報導，中國民眾近日流行「極限低消費」。山東一名前體制內人士表示，能感受到省錢已經是全民共識了，一些超市裡有即期食品，越來越多人去撿便宜貨。還有網友笑稱：「泡麵的調料包我煮一次不倒掉，買麵往裡加，一個調料包可以泡三次。」
在中國的餐飲業，以往主打高端客群的星巴克、必勝客也打起了價格戰；中國茶飲品牌「奈雪的茶」2024年淨虧損達人民幣8.8億至9.7億元；「喜茶」向內部員工表示，現在茶飲業嚴重內捲、門市過剩，宣布從2025年起暫停加盟申請。
在運輸業方面，根據中國汽車流通協會統計，2023年全國共2,540家4S店（汽車經銷商）倒閉，創歷史新高，2024年上半年又倒閉近2千家；從2021到2024年，已有超過8千家4S店從市場中消失。
娛樂業也不景氣，據報導，全中國2024年的KTV門市已不到5萬家，自2015年到2024年期就減少了7萬家。
從實際情況來看，中國的消費者的確正在看緊錢包，以度難關；中國經濟要走出通貨緊縮的週期，困難重重。◇
