狹義貨幣、社會融資俱減 分析：中企已躺平

最新數據顯示，7月中國狹義貨幣（M1）年減6.6%，同時，社會融資規模增量累計為18.87兆元（人民幣，下同），年減3.22兆元。專業人士表示，代表當前經濟擴張活力的M1下降，同時流入實體經濟的資金減少，意味著企業已經躺平。他認為，2018年後，真正帶動中國經濟的並不是投資和消費，而是只有出口這一個環節，中共一直在誤判經濟成長的引擎。

中共央行近日發布的〈2024年7月金融統計數據報告〉顯示，截至7月末，廣義貨幣（M2）餘額303.31兆元，年增6.3%。狹義貨幣餘額63.23兆元，年減6.6%。流通中貨幣（M0）餘額11.88兆元，年增12%。前七個月，淨投放現金5,396億元，創下有紀錄以來的新低。

狹義貨幣包括流通中貨幣以及企業活期存款。旅美經濟學家黃大衛對《大紀元》表示，「M1減速表明整個民間整體經濟活動及儲備都在減少，意味著經濟低迷持續，並且已傷害到企業的儲蓄或者未來投資的資本」。M1開始減速表明當前企業已經躺平。

黃大衛說，M2的增速反應人民幣不斷在增大發行量，但是並沒有影響到M1的增速，表明投放的人民幣並沒有流到影響經濟發展的企業，所以沒表現出正面經濟影響，也表明中共央行的貨幣工具已失去效果。

中共央行發布的數據佐證了M1減速的背後是企業缺乏擴張經濟活動意願。數據顯示，前7個月社會融資規模增量累計為18.87兆元，比上年同期減少3.22兆元。

社會融資規模是指實體經濟從金融體系獲得的資金總額。包括企業或者個人性質的融資和信貸行為，這個數據反映著社會經濟活動中借貸的意願。

分部門來看，對公方面和居民方面相對偏弱，票據融資占比提高。具體來說，企（事）業部門貸款增加1,300億元，其中，短期貸款減少5,500億元，中長期貸款增加1,300億元，票據融資增加5,586億元；非銀行業金融機構貸款增加2,057億元；居民7月貸款減少2,100億元，其中短期貸款減少2,156億元，中長期貸款增加100億元。

通常企業的短期貸款表徵企業當前的生產意願，短期貸款減少5,500億元表明企業停止了借貸，甚至可能在還貸。另一方面，居民借貸通常用於購買住房、家庭用車等，7月的貸款減少2,100億元，也佐證居民購房意願低下，反映出房地產需求不足。

黃大衛表示，數據顯示，居民和企業借貸意願急劇下降，所以大量的錢堆積在金融體系中「空轉」，沒有流到實體經濟中去，其主要原因是借貸意願薄弱。

滬深兩股市成交額 連續三天跌破5千億人民幣

作為經濟動態風向標的中國股市近日低迷不振。8月12至14日，滬深京三市成交總額分別為4,986.57億元，4,798.77億元、4,801.86億元，連續三個交易日成交額跌破5千億元大關，創近5年來新低。

8月14日，A股三大股指全天震盪，上證指數收跌0.6%報2850.65點，再次失守2900點大關。此外，深證成指收跌1.17%，創業板指跌1.42%。

對於股市的低落，中共國家金融與發展實驗室特聘資深研究員邵宇8月13至16日出席在海南舉行的「2024博鰲房地產論壇」時自嘲稱，「我入行的時候，A股就開始保衛3000點，現在快退休了，開始保衛2900點。感覺我整個職業生涯就是『保衛戰』。」

對於中國經濟存在的問題，各方面專家有各種不同的觀點。黃大衛表示，「普遍認為推動中國經濟的是投資、消費及出口這『三駕馬車』。其實2018年之後，應該清晰的看到，中國經濟所謂的改革開放40年的增長，真正能帶動中國經濟的並不是投資和消費，而是只有出口這一個環節。」

他說，「中共一直在誤判經濟增長引擎，以為是投資和房地產等消費，其實它們都是服務於出口。」目前，出口是中國經濟唯一沒有完全熄火的引擎，不過，隨著中共與歐美在意識形態以及地緣政治方面的全面對抗，在「脫鉤」以及中國新三樣商品被歐美加關稅的嚴厲環境下，中國的出口還能維持多久受到關注。◇