中國經濟風暴 加速美中脫鉤

英國智庫亨利傑克遜學會（Henry Jackson Society）的中國經濟專家包定（Christopher Balding）認為，由於在中國投資的回報率降低，與中國共產黨打交道的風險增加，因此資金將持續撤離中國，美中脫鉤亦將因此加速。

他預測，美國的利率將在「一段時間」内高於中國，至少持續到2025年。近幾個月來，中國央行多次降低關鍵利率來控制通貨緊縮，而美國聯邦準備理事會（Fed）則提高利率以降低通貨膨脹。

在商業界，政府債券殖利率是企業投資回報率（ROI）的依據，企業因風險較高，其投資回報率通常更高，因此投資者會不斷比較各種投資回報率來做選擇。

目前，美國兩年期國債利率約為5%，而中國兩年期中央政府債券利率約為2%。3個百分點的利差表明，企業的投資回報率也存在同樣程度的差異。

包定告訴《大紀元時報》，「這將迫使資金離開中國，因為他們會想，『既然我在其他地方投資也能獲得同樣的回報，我為什麼還要費力與中共打交道呢？這沒什麼意義！我沒必要費力與中共打交道。』」

中國面臨經濟「完美風暴」

世界第二大經濟體中國幾個月來一直在苦苦掙扎，未能實現許多人預期的疫後繁榮。最新公布的7月數據顯示，其出口出現了疫情爆發前迄今最大幅度的下降，進口則連續五個月下降。出廠價格連續第十個月下降，而新房銷售則出現了自2022年7月以來最顯著的單月降幅。

鑑於這些宏觀數據，再加上地方政府和房地產開發商債臺高築，人口老齡化嚴重，青年失業率超過20%，許多人描述，中國正處於經濟「完美風暴」之中，因此中共8月決定不再公布青年失業率數據。

在包定看來，這場完美風暴還有另一個動力，即與中共打交道的難度導致投資回報率下降。他分析，「複合」效應使投資中國的風險更大、更不可取，因此商界會到沒有被中共施加那麼高風險的地方投資。

根據國家外匯管理局的數據，今年第二季外國對中直接投資（FDI）增加了49億美元（約新臺幣1,578億元），比2022年7月下降87%，是自1998年以來降幅最大的一季。

根據中共國家統計局的數據，過去占中國國內生產毛額（GDP）約30%的房地產業，在7月的投資較去年同期下降近18%。

新加坡國立大學東亞研究所所長、世界銀行前中國局局長郝福滿（Bert Hofman）說，中國私營企業的資產回報率從五年前的9.3%降至2022年的3.9%，同期國有企業的回報率從4.3%降至2.8%。

美中脫鉤照拜登劇本走

包定認為，美中兩國未來的脫鉤類型無助於中國共產黨領導人習近平，因為它「正按著別人的條件脫鉤」。他解釋說，習近平的脫鉤是為了獲得美國的投資和技術，一旦他得到了他所需要的一切，就想盡快把這些公司趕出中國。

包定以美國總統拜登最近的行政命令為例，證明目前的脫鉤是按美國的條件進行的。8月9日，拜登簽署行政命令，限制美國在人工智慧、量子技術和半導體領域的對中投資。這些產業都是習近平認定的戰略性產業，是未來中國經濟成長的動力，有助於實現他的「中國夢」，即稱霸全球。

對於拜登的命令，中共外交部發言人形容這是「赤裸裸的經濟脅迫和科技霸凌」。但是四天後中共發布新的24點指導方針，意在「改善外商投資環境，加大吸引外資力度」。

包定認為，這些指導方針「根本無法」實現既定目標，「在中國的經濟環境下，這類措施無法真正吸引外資，這樣做的回報很小，但風險巨大，因此國際投資者對進入這種環境興趣不大。」◇