中共央行意外不對稱降息 專家：令人費解

儘管面臨房地產危機，中共央行週一（8月21日）仍一反市場預期，僅將一年期貸款市場報價利率（LPR）下調10個基點至3.45%，但五年期以上的LPR維持4.2%，這也代表房貸利率維持不變。

接受彭博社調查的經濟學家一致預計，一年期和五年期利率將下調15個基點。高盛首席中國經濟學家閃輝（Hui Shan）表示，這一結果「相當出人意料，坦白說有點令人費解」。

投資者情緒受挫下，中港股市中資地產股股價週一普遍走低，拖累中國股市，恒生中國企業指數在上午的交易中下跌1.7%。中國基準滬深300指數下跌0.5%。

人民幣匯率在週一宣布降息後下跌0.3%，跌至1美元兌7.3051元人民幣，逼近去年10月低點。

由於一連串的經濟數據令人失望，中共面臨降低利率及刺激需求的壓力。

儘管今年取消COVID-19防疫限制，但經濟增長仍面臨房地產放緩、出口下降和青年失業率飆升等阻礙。與第一季相比，今年第二季中國經濟僅增長0.8%。

週一的降低利率消息引起外界密切關注，被視為衡量中共政策軌跡的一個指標。

凱投宏觀經濟學家伊凡斯–普里查德（Julian Evans-Pritchard）認為，這個「令人失望」的舉措代表，中共央行「不可能實施恢復信貸需求所需的，更大幅度降息」。

高盛經濟學家閃輝說：「政策制定者似乎很重視銀行平穩運作，可能希望保護銀行利差，而削減LPR會拉低銀行的利差。歸根結柢，需要健康的銀行體系幫助吸收經濟衝擊，並繼續（房地產業）的去槓桿化。」

高盛集團週一表示，在北京採取更強有力的政策應對房地產暴跌的風險前，將調低MSCI中國指數盈利預測及目標價。

高盛策略師在報告中說，已將MSCI中國指數全年每股收益增長預期從14%下調至11%，12個月目標由70調低至67。

MSCI中國指數週一下跌近2%，從1月峰值至今已下跌23%。上週五跌入熊市的恒生指數，已連續第七天下滑，創下自2021年11月以來的最長連跌紀錄。

這是三個月來，高盛第二次下調中國股市目標。在房地產債務危機加深，及影子銀行系統承壓後，中國股市已瀰漫悲觀情緒。

然而，中共僅提出一些零碎措施，試圖提振市場信心，高盛也預測，中共暫時不會採取任何大規模刺激措施。◇