陳南光示警：央行應對通膨躊躇不前恐成隱憂

通貨膨脹議題近期已成為各國政府關注的重點。中央銀行副總裁陳南光13日指出，臺灣長期處於低通膨，但全球通膨已然有上揚的態勢，原先各國央行祭出貨幣政策為「通膨預期」定錨，如今穩定通膨的結構發生鬆動，央行不應輕易解讀為短暫性現象，若引發高通膨預期，臺灣以往的寬鬆貨幣政策，恐將造成更大的危機。

劉大中先生教育文化紀念基金會、台灣經濟研究院、中央研究院經濟研究13日共同舉辦「疫後大通膨時代即將來臨？」研討會，並邀請陳南光進行「消失的通膨何時再現？」主題演講。

陳南光指出，過去維持全球性通膨及通膨預期穩定的因素，可能已有質變的跡象，美國聯準會（Fed）及臺灣央行均強調，長期通膨預期的定錨相當穩定，但民眾通膨預期不僅會改變消費行為，甚至具有自我實現的特質。

陳南光分析，除了過去全球性通膨與通膨預期穩定外，國內長期也一直維持極為寬鬆的貨幣政策，加上房租設算因租屋市場地下化、房東未確實申報租金收入等，使臺灣長期處於低通膨的狀態；一旦民眾的長期通膨定錨開始鬆動，就會引發高通膨預期，透過各種管道帶動實際通膨走升。

根據調查超過9萬個美國家庭的一份資料顯示，生活雜貨的價格波動即是影響消費者通膨預期形成的主要推手，其次才是媒體與官方統計數字。

陳南光提醒，若生活雜貨是形成通膨預期的主要來源，資料識別就需加注意。他認為，央行目前對於通膨預期的形成、觸發機制的轉變等了解仍然有限。

「央行不應輕易將通膨定錨可能流失的跡象，視為短暫性的干擾。」陳南光指出，央行應釐清臺灣民眾如何形成通膨預期，並密切關注通膨預期的變化。

此外，陳南光也點出，未來擔憂央行該如何面對通膨預期上升的問題，目前由於央行涉入金融市場運作已深，以及累積龐大的政府與民間負債，央行政策的回應顯得躊躇不前。

劉大中先生教育文化紀念基金會董事長、前央行副總裁許嘉棟接受聯訪時表示，央行重貼現利率及市場利率脫節，造成市場上游資過多，使貨幣政策無法發揮功效。他指出，臺灣若預期未來通膨將會走升，「央行緊縮可能現在就得分批的做，不然動作就太慢了」。◇