投顧：明年全球經濟有六大風險

台新投顧總經理李鎮宇5日在台北表示，2019年全球經濟有六大風險，分別是美中貿易戰、歐債問題、中國經濟成長下滑、美國景氣循環見頂、油價供需反轉，以及美元緊縮導致新興市場持續面臨逆風。

李鎮宇在北威冬季論壇上做上述表示。他提到，美中貿易戰雖然暫時停火90天，但美國的貿易談判代表從財政部長梅努欽（Steven Mnuchin）換成萊特海澤（Robert Lighthizer），對中態度更加鷹派，美方是採「一手鬆、另一手緊」的兩手策略。

他提到，美國之前抱怨中國加入世界貿易組織（WTO）17年以來，諸多承諾均未做到，「要它在90天內做到也不太可能」，所以美國有賣面子的意味，而中國之所以買帳，主要有三大理由，首先是賭美國景氣明年第一季往下走，導致美國內部對貿易戰容忍度降低；其次是趁這90天拉攏美國盟友，就算不支持中國，也希望能盡量保持中立；第三點則是把中國房市、股市、債市穩住，培養出長期抗戰的底氣。

李鎮宇說，從美國總統川普上任後積極兌現競選承諾的表現觀察，川普講的每句話，都必須假設一定會發生，只是時間點和做法上的差異，因此中國人民銀行未來可能會積極降準，協助企業置換過去發的美元債，並估計明年第二季在必要時丟出降稅大招，以減緩貿易戰的衝擊。

除了美中貿易戰的風險之外，歐債問題也可能捲土重來，目前義大利債務規模居歐洲之冠，而歐元區核心人物、德國總理梅克爾要當到2021年的機率很小，法國總統馬克宏民調剩19%，明年歐洲群龍無首的氛圍開始浮現。

此外，李鎮宇表示，美國景氣循環見頂，道瓊指數大跌逾800點，金融股正式進入熊市，雖然美國聯準會（Fed）估計明年可能會升息3次，但從股市表現觀察，銀行顯然不買帳，因此明年不可能升息3次，「2次的機率都很低，升息1次就了不起了，甚至可能不會升」。

他提到，在景氣自然放緩的情況下，最差應會出現在明年第二季，加上油價下滑，台灣傳產、電子與金融業獲利可能衰退5%左右，最低點約是明年6至8月，估計全球景氣在明年第四季會往上彈，但台灣因有總統大選的不確定因素，效應有望延遲到後年第一季，台股約在8,200點至萬點之間做調整。◇