縮表時代來臨 金融市場將翻轉

聯準會6月首次公布縮減資產負債表計畫（簡稱縮表）細節，表示「如果經濟跟預期的走勢一致」，將在年內可以實施縮表計畫，逐步減持到期國債與債券規模。

美國聯邦準備理事會14日結束「公開市場委員會」（FOMC）會議，並公布縮表計畫，將以不同幅度縮減國債以及債券規模。目前聯準會持有的4.5兆美元的國債、機構債券以及抵押擔保債券，主要是在金融危機（2007~2009年）期間積累的政府債務。

對國債來說，最初允許每月減少60億美元，然後每3個月提高一次，每次提高額度為60億美元，一年後將達到每月削減300億美元的國債持有額。

對機構債券以及抵押擔保債券而言，最初允許每個月減少40億美元，每3個月提高一次，每次提高額度為40億美元，一年後將達到每月削減200億美元的機構債以及抵押擔保債券持有額。如果當期有超過這一限額（CAP）的證券收益，將會被再投資。

當兩個目標同時達成，一年後聯準會的每月削減限額將達到500億美元。部分聯準會官員公開表示，他們預期削減計畫將會持續，直到資產負債表減至2兆到2.5兆美元之間停止。

本次會議除公布縮表內容外，還決定將聯邦基金利率提高25個基準點。這是聯準會今年第二次升息，聯邦資金利率（Federal Funds Rate）由現行的0.75%到1%區間，調高到1%到1.25%區間，與之前市場預期的上調25個基準點相同。

聯準會此舉顯示了對未來美國經濟保持持續的增長有信心。從公布的美國季度經濟預期數據來看，聯準會已將2017年的GDP增長預期從3月分的2.1%提高到2.2%。失業率的預期也會被調低，從之前的4.5%調低到4.3%。

謝金河：縮表經濟學來臨

針對聯準會的新動作，財信傳媒董事長謝金河在臉書說：「大家開始要面對縮表經濟學」。他提到過去貨幣寬鬆的結果是歐美及許多開發中國家經歷了9年大牛市，升息、縮表將翻轉投資活動，影響股市、債市及滙市。他提醒投資人思考「金融市場下一步會發生什麼變化？」

存款利息或提高

美國升息也會使台灣的存款利息提高，由於利率還有可能上升，因此存款時選擇短期或機動利率對存款人較有利。但是另一方面，這也意謂著背負貸款的族群要付較多利息，可考慮提前還款來減輕負擔。

在保險方面，利率越高保險越便宜，建議暫時別出手買終身壽險。另外，美國經濟復甦也意謂著資本往美元資產挪移，大宗商品、黃金價跌、亞洲貨幣可能貶值，對台灣來說，進口商品、能源價格可能上升。◇