摩根資產管理：關於2017年的5個大膽預測

摩根資產管理公司（JP Morgan Asset Management）全球固定收益主管邁克里（Bob Michele）最近為2017年做出了一些不太可能發生，但在目前這種顛覆性全球政商環境中卻很可能真實上演的市場預測，其中包括美國聯準會升息6次，原油價格漲至每桶75美元等「驚喜」。

英國脫歐、川普當選美國總統及義大利總理辭職，讓2016年成為現代歷史上在政治和經濟上最為令人驚訝的年分之一。同時，金融市場也出現了大幅波動，在英國宣布退出歐盟後，英鎊兌美元跌至31年低位；美國股市卻在川普當選總統後開出了連漲近2個月的「慶祝行情」；與此同時，人民幣貶值也仍在持續。

市場對投資者對重大事件的反應感到驚訝——英鎊在英國脫歐後立即恢復，美國股市也在川普勝選後僅波動了幾個小時後就反彈。

在接下來的2017年，邁克里認為，隨著法國、荷蘭甚至是義大利的選舉，川普正式入主白宮，英國脫歐正式進入日程，觸發「歐洲聯盟條約」（即里斯本條約）第50條等國際大事都可能會對2017年全球市場產生影響。

以下是邁克里的五個關於2017年的「充滿驚喜但可能發生的預測」：

一、聯準會將升息6次

美國聯準會上週推出了金融危機以來的第二次升息措施，其基準利率上升至0.75%。邁克里說，如果美國經濟繼續蒸蒸日上的話，2017年美聯準會會升息6次也是有可能的。

邁克里的理由是：「隨著美國經濟繼續保持成長趨勢，通貨膨脹率按年增長2%以上，他們肯定會感到不舒服，因為聯邦基金的實際利率是負的。事實上，明年的6次升息也只會使聯邦基準利率升至2%−2.25%附近（實際的零利率附近），這仍然是非常寬鬆的。」

邁克里認為，市場將會順利吸收聯準會3月和6月的兩次升息，但是隨後的4次議息會議將每次都升息的大膽猜測可能會讓市場猝不及防。

二、原油價格上漲至每桶75美元

邁克里認為，在過去兩年半中，原油價格經歷了過山車（上下大幅波動）之旅，從每桶100美元下跌到只有25美元的低點，目前回升到50美元左右。他預計，2017年原油價格有可能再上漲25美元。

邁克里的理由是：「供需不平衡已被糾正，鑽機數量下降，頁岩生產下降，沒有有意義的新投資進入能源領域。此外，需求開始在全球回升，特別是在新興市場，歐佩克（OPEC）和非歐佩克組織的產油國的減產，突然之間讓油價反彈成為可能。」

三、歐元兌美元將上漲15%

由於歐元兌美元目前處於13年來的最低位，因此似乎沒有進一步下跌的空間。在邁克里看來，反而是有上漲的空間：「英國脫歐（Brexit）尚未觸發，所以我們真的不知道它的影響會是什麼，川普新政應該會帶來一個更加活躍的美國經濟，但歐元已經經歷了大調整，從歐洲企業的營收可以看出來。雖然聯準會收緊銀根可能促使美元上漲，但歐洲央行的寬鬆貨幣政策似乎更能推動歐元兌美元上漲。」

四、新興市場債券將成最佳固定收益

新興市場債券最近因為新當選美國總統川普的（貿易）保護主義和成長放緩的中國而備受壓力，但事情會在2017年發生逆轉。

邁克里認為：「新興市場國家的基本面因素已經有所改善。強勁的美國成長應該對新興市場非常有利，因為這將導致全球供應鏈溢出……只要川普政府不至於太激進地採取保護主義。而迄今為止，川普當選總統後的言論比起他在選舉中的言辭已經緩和得多。」

五、美國基準10年期國債收益率將達到3.5%

美國國債收益率在2016年飆升，在川普勝選之後，美國10年期國債收益率首次突破了2.5%。邁克里認為，這一成長趨勢將在2017年繼續，其理由是，在中期選舉之前，新當選的川普政府將會在更廣泛的經濟活動中創造更高薪酬的工作。◇