陸債務創新高 占GDP比飆到237%

中國經濟近年下行，為了拉抬經濟，中共當局最近加強基礎建設，使中國第一季度總債務上升達GDP（國內生產總額）的237%，遠遠高於其他新興市場，此舉或引發金融危機、經濟長期放緩的風險。

據《金融時報》計算，中共當局開始採用大規模借貸的手段來刺激經濟成長，致使第一季度的總債務（含居民、非金融企業和政府3個部分，包括國內和國外借貸）達到163兆元（人民幣，以下同）。

這樣的債務比率遠遠高於其他新興市場。根據國際清算銀行（BIS）的數據，去年第三季度，新興市場的債務／GDP比率為175%；而中國債務／GDP的比率竟達249%，跟歐元區的270%、美國的248%相近。

中國身為一個開發中國家，債務規模便與已開發國家相似，令人擔憂，而其累積的速度更使人驚恐；在2007年，中國債務占GDP的比率只有148%。

收益下降 大量壞帳湧現

高盛首席投資策略師哈繼銘在報告中說，每一個債務快速成長的大國，不是經歷了金融危機，就是經歷了GDP成長的長期放緩。

經濟學家說，由於在任何時候，可盈利項目的數量都是有限的，任何經濟體要在短時間內有效部署大量資本都很困難；而隨著收益節節下降，更多貸款、債務就處於變質、變成壞帳的風險當中。

新增貸款飆升創紀錄

最近，隨著硬著陸的擔憂加劇，中共將政策重點從去槓桿化轉向刺激。根據央行數據和《金融時報》的計算，2016年第一季度的新增借貸增加了6.2兆元。這是有史以來最大的季度飆升，比去年的步伐加快50%。

經濟學家普遍認為，中國經濟的健康處於危險之中，但對於危機的爆發點各有不同看法。有的人認為，中國將先發生急速金融危機，銀行紛紛倒閉，致使信貸市場癱瘓；有人覺得會發生慢性的、日本風格的萎靡不振，經濟成長放緩幾年或幾十年。◇