陸經濟續下行 拚轉型解套

麥格理集團大中華區首席經濟學家胡偉俊表示，中國經濟正處於新舊轉型時期。過去10多年依靠「出口」、「投資」和「房地產」拉動的中國經濟，現在需要更換新的動力，也就是「消費」、「服務」和「高端製造業」。

據陸媒《第一財經日報》報導，對於胡俊偉提及的新、舊經濟動力，前者指消費、服務等經濟轉型後將成為主要動力的新興行業，後者則指那些存在產能過剩、汙染等問題而需要重點調整的行業和領域。

富達國際中國焦點基金經理寧靜表示，目前市場認為，2016年的大部分投資機遇都將由這些新經濟帶來。

中國經濟的「新舊轉換」引起國際關注，高盛集團在一份最新報告中，提出了「新興中國」和「傳統中國」的說法。高盛認為，在「傳統中國」投資框架中，投資者往往習慣於以採購經理人指數（PMI）、工業增加值等數據來判斷中國經濟。這些指標確實能夠體現工業和製造業的狀況，但隨著消費等部門的興起，它們已經無法全面地反映中國經濟的面貌。

高盛分析稱，過去30年，中國經濟平均增速為10%，這主要得益於成本競爭力、改革紅利和政府強勢主導。如今這種成長模式已經達到極限，並使中國經濟增速中長期面臨震盪下滑的過程。

摩根史坦利資本國際（MSCI）中國指數也顯示，中國「新經濟」（消費者非必需品、醫療保健和IT板塊）的表現遠超「舊經濟」（能源、材料和工業板塊）。如2015年第三季度，前三者的營收分別同比成長22%、15%和20%，後三者的營收分別同比下降了32%、1%和16%。

轉向消費主導潛力大

對於瑞銀財富管理投資總監辦公室中國首席經濟學家胡一帆來說，從最近大宗商品消耗的數據看，中國正在轉向一個以「消費」為主導的經濟，將來的中國經濟可能更加依賴高端製造業。

野村中國首席經濟學家趙揚表示，未來10年中國經濟增速將繼續逐漸放緩至一個可持續的中高速水準，在此過程中，消費率（消費占GDP比重）上升將成為一個重要的宏觀結構調整趨勢。目前中國的消費率大約是52%，全世界平均是75%，這是全球罕見的低消費率，其上升潛力較大，並將成為推動創新的過程。

寧靜說，認識到由消費主導的經濟模式正在到來非常重要，「它帶來的是經濟的更高效和更透明。」◇