中共央行或釋5.5兆信貸引發套利

中共央行27日晚發布通知，確定自2015年起對存款口徑進行調整。有券商研究報告測算，此舉可釋放約5.5兆元信貸額度空間。由於存在利差空間，由此將引發金融機構的套利衝動。

12月27日晚，中共央行發布《關於存款口徑調整後存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），確定自2015年起對存款口徑進行調整，將部分原在同業往來項下統計的存款納入「各項存款」範圍。

各項存款，是指一般存款加上財政存款。統計口徑的變化，將直接影響銀行的資產負債結構，也影響到貸存比指標的考核，以及使以「餘額寶」為代表的貨幣市場基金等產品的收益下降。

中共央行的《通知》顯示，上述計入存款準備金的存款適用的存款準備金率暫時為零，即不繳納存款準備金。目前大型銀行存款準備金率20.5%，中小型銀行存款準備金率18%。

據海通證券研報測算，央行調整存貸款統計口徑後，商業銀行貸存比平均降幅將在5%。其中，興業銀行降幅最高，達11%。此舉意味著可釋放約5.5萬億元信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。

業內人士分析認為，實際上中共央行在鼓勵金融機構直接進行套利：金融機構變著花樣，把一般存款轉換成同業存款，同業機構賺了利差，銀行不用交高達20%的存款準備金。最後資金還是在金融機構間空轉，實體經濟也不能受益。

名詞解釋

貸存比：是指銀行的貸款總額與存款總額的比率。

存款準備金：是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例，就是存款準備金率。◇