前所未有的經濟崩潰在眼前?(二)日本瘋狂寬鬆與德國人口危機

【記者黃捷瑄/綜合報導】

比美國更瘋狂的是日本,日本央行宣布擴大貨幣供給至每年80兆日圓,加碼購買股票、債券之後,日幣兌美元直落至7年最低點,日經指數一度升至7年最高。鄧特二世說:「日本政府持續加大其刺激到了極端的程度。日本的寬鬆規模是美國QE規模最大時候的2.5到3倍,然而他們幾乎沒有增長。他們甚至達不到2%的通膨,他們也不會達到。他們的人口的高齡化及大規模債務都指向通貨緊縮。」

人口結構的力量

擅長人口趨勢與行為經濟學的經濟學家鄧特二世說:「回顧日本的經濟泡沫,日本人口結構走下坡,即便其他國家還在蓬勃發展,他們的泡沫依然破裂了。這是人口結構的強大之處,當它開始和你對立起來的時候,你怎麼辦?」

真正的關鍵在於:「當人口高齡化,沒有辦法花錢,又沒有足夠的年輕人花錢和買房子的時候,你能做什麼?不論你是財政負責,像德國,或不負責任像日本,你的經濟仍然會慢下來,不管你喜不喜歡。」

據世界銀行資料,在1975年,德國年婦女平均生產胎數為1.45,還低於日本的1.91,迄今德國人口零成長與高齡化。鄧特二世表示:「德國在未來8年的人口結構比世界上任何國家都糟,其危險程度更甚於1990年代的日本。日本和歐洲拚命想刺激,因為他們正在死亡。日本及歐洲的老化速度比美國快,他們的債務也比美國多。我認為這個泡沫就要吹炸了。」

通縮消滅泡沬 為下次榮景打基礎

儘管全世界的央行都在對抗通縮,但鄧特二世認為,它會帶來一些好處:「事實是,通縮確實在發生。它會很痛苦,像1930年代早期,但它正在殺死學貸泡沫、殺死健保泡沫、殺死金融資產泡沫,使房價更為下一代付擔得起。」

「通縮將使企業更有效率,銀行必須降低貸款的帳面價值,這些都對消費者及企業有利。簡而言之,如果我們只是讓它發生,它將為下次榮景打下基礎。」

儘管如此,各國央行仍然極力介入市場機制,以避免看到眼下發生大蕭條,但這很「愚蠢」。◇

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