安心退休，就要拒絕『歸零』！（2）

上一篇提到，全球市場無論是單一國家、綜合區域還是特定產業，從沒發生如下表紅框處連續25年的年投資報酬率皆為－6%的現象，但即使如此，投資型保單依然用了這麼「誇張又極度悲觀」的假設來評估，它都還能保有投資價值與保障價值，而真實世界又不可能那麼慘，所以投資型保單值得按100個讚！很可惜地，在真實的世界雖確實並沒發生上述那種連續25年的年投資報酬率皆為－6%的情況，但難以計數的投資型保單竟然陣亡了！怎麼回事？！理由很簡單，因為以上的假設不是太悲觀，而是太樂觀！

我們先用簡單的數字來當前菜。投資型保單所假設的其實不只是「年」報酬率－6%，而是「每個月」都虧大約－0.5%（也就是說，不只是連續25年的年投資報酬率皆為－6%，而是連續300個月的月投資報酬率皆為－0.5%），您以年繳方式購買了投資型保單，第一年支付36,000元，其中有60%要用來買保險，因此投資帳戶尚存14,400元（36,000 x (1－60%），不過還得先扣掉一些必要費用如行政管理費與危險保費等共計2,500元，所以真正拿來投資的金額其實只有11,900元（14,400－2,500）。那一個月虧0.5%是虧多少？59.5元，意思就是您的投資帳戶大約有12,000元，碰到市場下跌時，每個月都只會虧不到60元，各位讀者好朋友們，您真的認為這樣的假設叫做「太悲觀」？！

就算您不是專業投資人，也一定很清楚萬一碰到市場下跌，一個月絕不可能輕描淡寫地、意思意思地只跌個0.5%，在真實的世界裡，一個月摔個5%、10%非常正常，甚至跌個30%、40%也不算意外。以2008年7月的新興歐洲為例，如果年繳36,000元所購買投資型保單，連結基金為新興歐洲基金，一開始是以11,900元去投資，卻倒楣碰上新興歐洲市場該月大跌了53%，投資帳戶咻~~~地只剩11,900 x (1－53%)＝5,593元，然後第二個月要開始了，雖然不用再扣保費，但每月該扣的2,500元還是要先扣，因此投資帳戶只剩5,593－2,500＝3093元，不料又衰到爆，這個月新興歐洲市場再跌了22%，投資帳戶只剩3,093 x (1－22%)＝2,412元。然後第三個月要開始了，又要先扣2,500元了，但2,412＜2,500，那表示什麼？呵呵，那表示您的帳戶餘額已不夠扣了，而您會接到金融機構的Morning Call，要求您即刻補足差額，否則您的這張投資型保單，將會立即失效，而您才買了兩個月。（未完下週五待續）