壽險房貸新增翻倍 學者：AI投資排擠效應
近期民眾申請房貸，卻不一定能順利核貸的情況頻傳，與此同時，據聯徵中心統計，台灣壽險業今年上半年新增房貸增幅翻倍。學者認為，這樣的趨勢，與企業AI投資帶動電子業融資需求大增有關，銀行更願意把錢放貸給大企業，造成銀行資金嚴重擠壓，部分購屋族開始轉向壽險公司借款。
據金融聯合徵信中心統計，壽險業今年上半年新增房貸789.7億元，年增102.7%；同期銀行新增房貸8,731億元，年減0.7%。壽險業新增房貸雖大幅成長，但規模仍不及銀行的1成，兩者在市場占比上仍有明顯差距。
景文科技大學財務金融系副教授章定煊接受《大紀元》採訪指出，壽險房貸增幅之所以特別醒目，部分原因在於基期較低；另一方面，近年銀行房貸核貸、撥款速度及資金配置趨於審慎，也讓原本不熟悉壽險房貸的民眾開始尋找其他貸款管道。
章定煊分析，目前台灣房市需求並不強勁，但隨著AI相關投資呈現爆發式成長，電子業對銀行融資的需求大幅攀升，在銀行放款資金有限的情況下，勢必優先滿足企業融資，擠壓承作房貸空間。
章定煊表示，換句話說，銀行更願意借錢給有擔保能力的大企業，讓部分急需資金的購屋族只能退而求其次，轉向壽險公司借款。
房貸沒變熱 市場出現資金轉移
對壽險業而言，房貸不是突然出現的新業務。金管會保險局副局長蔡火炎對《大紀元》表示，壽險公司本來就可承作房貸，而房貸具有不動產擔保、貸款期間長及現金流相對穩定等特性，對壽險業長期資產配置及資產負債管理都有一定程度的幫助。
過去壽險業資金成本通常高於銀行，房貸利率也多略高於銀行，消費者自然較少選擇。不過，章定煊觀察，現在部分民眾願意接受較高利率，主要是銀行房貸取得不易，若購屋時程較急，可能先向壽險公司借款，待銀行資金條件較寬鬆後再轉貸。
換句話說，壽險房貸快速成長，更像是房貸市場出現「資金轉移」，而非新增大批購屋需求。章定煊指出，全球低利率、資金充裕的時代已經過去，在通膨壓力仍在的情況下，各國央行難以重新大幅寬鬆，加上AI基礎建設持續吸引大量資金，使整體資金環境相對緊俏，銀行資金也必須在不同需求間重新配置。
這也讓壽險業在房貸市場的角色受到關注。從資產配置來看，金管會近年也持續推動保險資金投入國內，並逐步鬆綁相關法規。蔡火炎表示，新一代清償能力制度今年上路後，考量壽險業負債多以新台幣計價，過去大量配置海外資產，如美債等，容易產生資產負債幣別不匹配，因此鼓勵業者增加國內投資。
除了房貸，公共建設、社會福利、長期照護、國內債券及基礎建設等，也都是壽險業可投入的方向。不過，蔡火炎強調，金管會是將前端投資管道的路打通，實際投資仍要回歸市場是否有合適案源，以及投資報酬是否合理。
股市獲利創高 投資型保單暴增
壽險業今年的變化不只在房貸，獲利及新契約保費也同步走高。金管會統計，壽險業前8月稅前盈餘達3,394億元，創同期新高。其中，保險服務結果利益1,393億元，財務結果利益更達2,638億元，以及其他營業結果虧損646億元。
蔡火炎指出，壽險業接軌IFRS 17，財報會區分保險服務結果、財務結果等項目，今年獲利增加不能只看新制的會計呈現。他說，保險服務結果主要反映保險本業，合約服務邊際（CSM）則是觀察未來獲利的重要指標。
蔡火炎表示，CSM可理解為保險合約預期未來利潤中尚未認列的部分，會隨保單提供保障及服務逐期釋放到損益；截至今年上半年，6大壽險公司CSM合計約2兆829億元。
至於財務結果，則主要反映投資表現。蔡火炎指出，今年台灣資本市場表現較佳，股票、債券等投資收益增加，也對壽險業獲利帶來挹注。
商品端同樣出現明顯變化。壽險公會統計，今年前8月新契約保費達1兆542億元，年增6成，其中投資型保單新契約保費6,102億元，年增135%，成長速度遠高於傳統型商品。
章定煊認為，投資型保單快速成長，與保戶偏好的改變有關。過去部分保戶偏好較穩定、收益相對明確的債券型商品，但當商品利率優勢縮小後，吸引力也跟著下降。相對來說，連結股票等資本市場資產的投資型保單，較能反映近年股市走強下的投資需求。
也因此，壽險業的「高成長」不能只看保費規模。章定煊指出，新契約保費大增，背後可能同時包含新資金進場，以及既有保戶調整商品配置的因素；投資型商品比重提高，也意味著保戶承擔的投資波動與過去偏穩定型商品不同。
至於近期市場關注的保單解約金增加，是否投入股市？蔡火炎提醒，解約原因很多，民眾可能有購屋、投資股市與其他資金需求，或是調整自身資產配置等因素，故無法直接論定解約資金全部流向股市。
他說，若保戶解約後重新購買保單，保險公司也須重新檢視適合度，避免不當招攬或鼓勵保戶短期解約、重新投保。
健康照護或成壽險投資新方向
當壽險業資金持續增加，另一個問題也隨之浮現：除了房貸與金融市場，這些長期資金去處在哪？
蔡火炎表示，壽險業在國內除了房貸，也可投入公共建設及社會福利事業；隨著台灣邁入超高齡社會，健康照護相關領域也成為監理開放的新投資方向。
金管會6日發布令釋，擴大保險業投資健康福祉事業範圍，涵蓋健康管理及健康促進、健康醫療科技及數位應用、長期照顧及全齡友善服務、健康飲食及營養支持，以及健康福祉整合服務5大類，並放寬投資事業必須與保險業務結合的限制。
以健康管理為例，投資範圍包括健檢中心、健康管理顧問、藥局通路等；長照及全齡友善服務則涵蓋長照機構管理顧問、智慧及生活輔具、無障礙接送與環境改造等。金管會表示，希望增加保險資金運用彈性，也讓保險業更有機會發展涵蓋不同年齡層的健康服務。
此外，壽險商品也開始因應醫療型態改變。蔡火炎表示，過去不少保單以住院作為理賠條件，但像肺炎、尿路感染等部分急性感染症，可改在家中接受抗生素治療，減少醫院床位壓力。因此，金管會並持續與衛福部合作，目前4家壽險公司獲准試辦「在宅急症照護」的保險商品，讓符合條件的患者在家接受治療時，也能獲得相應保障。◇
