聯準會升息夾擊下 人民幣走升恐是「割韭菜」
近期美國聯準會（Fed）重啟升息一碼，對全球匯市帶來化學變化，不過，離岸人民幣匯率卻反常升破 6.7 關卡，創下近 44 個月新高。然而，中華經濟研究院副研究員王國臣正指出，這可能是中共在經濟基本面惡化下「事出反常」的操縱手段。歷史上歷次金融風暴均爆發於「匯率貶值與資金外逃」，美國若持續維持高利率與升息走勢，人民幣持續走貶「勢在必行」，屆時中國面臨金融風暴的壓力會越來越高。
關於人民幣走勢，王國臣指出，無論是 1997 年的亞洲金融風暴還是歷次區域性金融危機，「沒有因為匯率升值而爆發金融風暴的，因為升值時資金都會湧進去。」「金融風暴無一例外都發生在匯率貶值、資本狂飆外逃的時候。」
人民幣長期還是趨於貶值
王國臣分析，中共當局非常清楚自身經濟基本面極度脆弱，因此極力避免人民幣陷入持續性的貶值螺旋，否則將立刻引發不可逆的資本外逃與金融風暴。在此背景下，北京趁著市場氛圍短暫打造人民幣升值假象，並搭配對離岸資產大查稅、限制企業對外投資等手段，企圖強行將資金「鎖在中國境內」，完成最後一次對市場與國際資金的關門割韭菜。
對於人民幣後續的匯率走勢，王國臣預測，在經濟與金融條件雙重惡化下，人民幣長期而言必然走向貶值。未來的匯率軌跡將呈現極度不穩定的狀態，首先，在美中峰會（川習會）前夕或需向歐盟展現誠意時，中共官方會透過干預強推人民幣升值，吸引鐵桿兄弟或國際機構持有人民幣，推進去美元化，並為未來拋售美元資產做準備。
中國金融體系或「利差失衡」
但人民幣中期仍會趨於貶值，他說，因爲升值極度不利於中國本就疲軟的出口業。當出口數據持續惡化，中共為了拯救國內經濟，勢必又會放任人民幣貶值。
美中兩國極端懸殊的利率環境，更讓中國金融體系面臨「利差失衡」的致命威脅。王國臣說，目前中國央行的貸款市場報價利率（LPR）僅剩 3.3%，扣除銀行合理的淨息差後，一年期存款利率已降至0.95%的歷史低點，「低到不能再低」。
相對地，當美國聯準會（Fed）重啟升息，將基準利率推升至近 4% 的高位時，美中之間形成了龐大的利差空間。王國臣直言，「如果美國持續一到兩年的升息政策，中國的資金基本上就跑光了。在這種利差下，中國實體金融體系根本撐不到兩年就會崩掉。」
聯準會保持鷹派立場與升息走勢，無疑讓利率已無調降空間、貨幣大量超發且債務高企的中國金融市場，感受到前所未有的壓力。
王國臣說，人民銀行（央行）聲稱「人民幣具備升息也具備貶值條件」完全是卸責廢話。在美中利差擴大與全球拋售人民幣風險下，中共讓人民幣升值作法只是拖延時間，無法解決根本上的問題。◇
