人民幣升至3年新高 高盛：仍有升值空間

人民幣兌美元近期升至3年來高點。高盛表示，人民幣匯率被低估約20%，預測仍有升值空間。分析認為，雖然人民幣升值對美短期有利，但川普政府需要把握匯率與貿易平衡。

中國銀行15日的外匯牌價顯示，現匯與現鈔買入價為1美元兌換6.79元人民幣，賣出價為6.82元人民幣，中行折算價為6.84元人民幣。

人民幣兌美元匯率一年來持續上漲，雅虎財經數據顯示，從今年初1美元兌換6.99，升至5月15日收盤時6.8元人民幣，升值約2.68%；而過去一年人民幣升值5.52%。隨著美國總統川普訪中，人民幣兌美元升至3年來新高，美元兌人民幣跌破6.8關口。高盛認為，人民幣兩大升值催化劑：因人民幣匯價偏低與其出口具競爭力，中國持續擴大的貿易順差，以及川習會。

中美持續擴大貿易順差 

川普一直致力於解決長期美中貿易不平衡問題。據美國之音報導，川普15日離開中國後在「空軍一號」上表示：美中「達成重大貿易協議，包括波音公司獲得超過200架飛機訂單，以及另750架飛機意向承諾等」。該協議如果落實，將成為波音近十年來首筆重大中國訂單。川普還表示，中方承諾，將購買價值「數十億美元」的美國大豆。

新華財經報導，今年3月美國對中國單月商品貿易逆差為140億美元；2月為131億美元；1月為125億美元。據中共海關總署統計，今年第一季中國對美國貿易順差累計為646.9億美元。

中國去年仍是美國最大貿易逆差來源國，美對中國商品貿易逆差額超過1,700億至2千億美元。在全球對美貿易逆差國排名中，中國仍居首位。

高盛：人民幣匯率被低估20% 

《華爾街日報》引述高盛報告報導，人民幣兌美元目前被低估約20%，預測未來6個月可能升至6.7；未來12個月可能升至6.5，代表未來1年有約4.5%升值空間。中國對外貿易順差占全球GDP（國內生產毛額）比重升至新高，由於中國出口規模持續大於進口，人民幣面臨升值壓力，是「均衡結果」所致。

華泰證券也預測，人民幣匯率將重回升值，短期有多重催化劑支撐其進一步走強，未來一年可能升值4%至5%，12個月內匯率區間在6.4～6.5。

不過，業界也有不同看法，自媒體《財經真相》在X上發文稱：「川普訪中結束，人民幣不用再裝，停止升值，後面再根據美元走勢開啟大幅貶值。」

人民幣升值 如何影響美中貿易

美國財政部今年稍早敦促中國允許人民幣升值，稱人民幣「被嚴重低估」。

人民幣升值必然影響中國對美貿易出口，無疑將嚴重影響靠價格優勢參與國際競爭的中企。資深媒體人Mike Li對《大紀元》分析：「中國大部分製造業，尤其是紡織、組裝等中低端產業淨利率，可能只有3%～5%。如果人民幣年化升值4%～5%，企業匯兌損失可能直接抹平所有利潤。」首先，是訂單流失。中國公司價格優勢減弱後，東南亞、墨西哥的替代效應會增強，對就業市場是不小壓力，對大部分中小企業是滅頂之災。

Mike Li表示，美國一直都要求人民幣不要貶值過多，以免加大貿易逆差。川普此次出訪北京，中國承諾擴大對美商品採購，例如波音飛機、農產品與牛肉等。在此背景下，人民幣快速升值短期對美出口「有一定益處」，是送給美國出口商的「大紅包」，美國商品在國際上會立刻變得更便宜，增強價格競爭力，有利於美國出口。

但是人民幣升值，他也認為有兩個風險：一、全球金融市場動盪：人民幣如果短期暴漲，會導致大量熱錢流動、外匯存底資產大幅波動，甚至引發新興市場海嘯，作為全球第一大經濟體的美國不可能獨善其身。二、會影響到美國國內通膨。人民幣過度升值意味著美元相對貶值，美國從中國進口的各種生活必需品、工業中間財都會變貴，會直接傳導為美國輸入型通貨膨脹。這對於極力想要控制通膨、穩定選民生活成本的川普政府來說是掣肘，所以「川普政府需要把握匯率與貿易平衡」。

匯率無法反映人民幣真實水準 

中國問題專家王赫分析，人民幣現在不是自由兌換貨幣，匯率是被中共管控，「反映不了真實水準。人民幣如果自由兌換 ，匯率可能大跌。中共不可能讓人民幣匯率自由浮動
」，中共政策目標是人民幣匯率保持穩定、供需平衡，不希望出現大跌大落，「尤其川習會後 ，中美關係保持相當時間的穩定和緩和，即使升值也是保持非常穩定、有控制的節奏。」

對中美經貿、中國進出口，他認為，「人民幣匯率並沒有太大影響，因為目前中美間經濟脫鉤，從去年到今年中國對美進口和出口都是兩位數下跌。而美國政策目標是在關鍵、戰略領域跟中共脫鉤，但在一般商品保持正常狀態。」◇